动力煤供不应求，控价格政策发威

动力煤指用于作为动力原料的煤炭。一般狭义上就是指用于火力发电的煤。从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。动力煤的热值和挥发分、灰分的要求不像化工煤（如炼钢用的焦煤）那么高。但从动力工艺的经济效益考虑，动力用煤也应有一定的质量要求。

本周以来，国内期货市场上动力煤连番大跌，动力煤期货维持贴水状态 当前港口煤炭供应依然偏紧，动力煤现货价格持续走高，但动力煤期货1809合约周三跌停，维持贴水状态。目前政策压力和产能增产预期是压制动力煤期货的主要因素。与此同时，国内股票市场的煤炭板块也是普遍下跌。在度夏旺季来临之前，动力煤出现了期现价格走势背离的景象。期货市场对政策面的关注度很高。

一、政策

国家发改委5月18日首次发声稳定煤炭市场时，动力煤主力合约就启动下跌。5月22日市场再度传出消息称，政府将引导5500大卡北方港平仓价降至570元/吨以内，期市自然大跳水。

5月18日国家发改委经济运行调节局负责人回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。

二、现货市场

与以往期货、现货市场相互影响，同频震动不同。近几日期货市场大跌的同时，国内几大煤炭主产区价格却仍在上涨。

本次煤价上涨有基本面支撑，榆林当地煤炭销售火爆，目前各矿停满运煤车，这种火热景象已经持续了近三天的时间。有贸易商透露，近日环渤海港口5500大卡动力煤报价高达670元/吨，实际成交价格已经达到665元/吨。

产地价格主要受市场供需基本面影响较大，对消息面的反应往往慢于期货市场，所以形成当前期现价格走势背离的情况。”市场人士表示，随着夏旺季临近，电厂日耗开始增加。目前沿海六大电厂的日耗高达75万吨，而库存已由此前的1300万吨降至1200万吨左右，可用天数已下调至16天左右，需求较为良好。与此同时，目前多地传出环保限产消息，对煤炭供应端形成制约，也推动了煤价上涨。

三、市场人士预期

一方面发改委等监管部门联手大型煤企、电厂稳定煤价；另一方面旺季临近、限产当前，市场看涨情绪浓厚，下一阶段动力煤价格将何去何从，市场人士各抒己见。

“目前看来，此番政策稳定煤价的态度较为坚决，如果大型煤企执行力度加大，那么产地煤价短期内也将企稳。”有观点认为，目前监管政策对港口贸易商囤货不利，如果贸易商积极出货，必将增加市场煤炭供应量，届时供需矛盾就被打破，煤价或将回归合理空间。此外，6月份尚未进入真正夏旺季。目前政策出台后，此前持续拉涨的港口煤价已出现上涨乏力的迹象，短期内5500大卡动力煤价格或难突破600元/吨大关。

有分析师在接受记者采访时表示，受政策影响，目前期货市场避险意愿比较强烈，空头加空动作也更加猛烈，所以造成盘面跌停的情况。现货市场上，港口部分贸易商也受政策影响，开始积极出货。一方面目前动力煤价格尚处高位，贸易商出货有盈利空间；另一方面电厂目前需求正旺，有采购意愿。不过可以看到，仍有部分贸易商对后市看好，倾向囤货待涨，因此目前现货市场尚未有下跌趋势。

市场人士称，在政策强势介入下，动力煤现货价格继续向上存在阻力。虽然长协煤价对现货价格形成牵制，但长协煤毕竟存量有限，难以供应旺季下的电厂需求。从目前沿海六大电厂的日耗情况来看，当前日耗量已经达到2014年以来同期最高值，逼近去年夏旺季高点，因此今年旺季的需求量可以预见将处于高位。因此，动力煤现货价格虽会因政策影响短期回调，但到旺季后仍有上行空间。