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小金属坐上股期“投资快车”

2018-03-13 10:06:22    中国证券报
“钴”稀之时、枯“钼”逢春、“钨”与伦比……今年以来,稀有金属再度组团上涨。截至目前,钴价创十年新高,钼价刷新五年高点记录,钨价、锂价、稀土价格纷纷上涨,多只股票标的去年以来走出翻倍行情。分析人士指出,本轮稀有金属牛市行情启动背后,主要是供需大格局的改变所驱动。该板块未来仍有多头机会。

稀有金属演绎牛市剧本

周一,有色金属板块异军突起,领涨股票、商品市场。

截至昨日收盘,商品期货市场,沪镍以逾3%的涨幅领涨,沪铜沪锌主力涨幅近1%;股票方面,有色金属标的几乎全线上涨,其中,寒锐钴业涨停,赣锋锂业、华友钴业、闽发铝业、鹏欣资源、天齐锂业涨幅均逾5%,洛阳钼业涨幅4.89%。

对于其中一些标的来说,这仅是它们近两年牛市发动以来的精彩片段之一。这幕大戏的脚本,正是稀有金属牛市周期开启、价格连番上涨。

以钴为例,据统计,钴价在过去两年翻了两番,仅去年涨幅就在130%以上,截至上周,价格已经涨到40美元/磅,创出2008年以来新高水平。国内报价钴现货价格也处于上涨趋势之中,电解钴报价达到60万元/吨-62 万元/吨。

眼看价格飞涨,业内投资人士戏称其为“钴爷”、“妖钴”、“钴奶奶”。

不仅仅是钴,稀有金属板块其他品种也纷纷在去年大放异彩之后,近期再度延续牛市剧情。

据了解,钼铁价格在经历了去年年中的一波涨幅之后,近期再度重返高位,并一度刷新五年新高。春节过后,国内钼原料的价格持续不断拉涨。截至3月8日,钼精矿价格已创5年来新高,达到1700元/吨,周涨幅达4.62%。

此外,钨价在去年8-9月份短短一个多月时间内就实现了约30%的涨幅,近期在环保限产形势之下再度上涨,据百川资讯,2月28日至3月6日,钨精矿涨0.9%至11.15万元/吨。

锂价方面,春节后生产商大幅提高报价至16.8万元/吨,但在和下游博弈中价格小幅下调,至目前的16.5万元/吨。稀土方面,价格也出现进一步上涨,虽然现货市场成交活跃度并不高,但整体市场报价居高不下,目前市场价格在36万元/吨-36.5万元/吨,上周涨幅4.9%。

A股上相关股票标的表现更为惊艳。其中,寒锐钴业自从去年3月6日登陆创业板以来,当前股价较12.45元的发行价涨幅约25倍,成为资源类公司中令人瞩目的“黑马”。

此外,据同花顺统计数据,华友钴业在2017年涨幅为128.12%,今年以来已经累计上涨60.21%;洛阳钼业去年以及今年以来涨幅分别为86.70%、28.63%;赣锋锂业同期涨幅分别为171.68%、8.99%。

谁导演了这场戏

以钴和钼为例,通过分析不难发现,供需格局的变化是本轮价格上涨的重要原因。

回顾“钴爷”10多年前的上一次大涨,据业内人士分析,其背后主要是中国需求及3C用锂电池需求快速增长推动了钴需求快速释放,加之供应紧张,钴价涨至历史最高价位——近90万元/吨。随后在金融危机以及增产压力下,钴价下跌。

本轮钴价的春天开始于2016年初,电动车和电池对于钴的需求,是本轮钴价上涨的主要动力。据BMO公司的研究,每辆电动车对于钴的需求量为10公斤,相当于1000台苹果手机对钴的需求。

另外,产量不足也加剧了钴价上涨。据美国地质调查局统计数据显示,2016年世界钴储量为700万吨,其中,刚果(金)的钴资源占世界储量的48.57%,中国仅占全球钴资源总储量的1.14%。分析人士表示,刚果(金)钴矿虽丰富,但地缘政治风险、基础设施相对落后等原因,明显限制了钴矿供应。2017年全年该国仅产出了64000吨钴矿。供应量排名第二的生产国中国,2016年仅产出7700吨。

最新消息显示,刚果民主共和国国会在2018年1月通过了新的采矿法案:将钴矿的矿区土地使用费从2%提高到3.5%。这从成本方面利好钴价。此外,汽车制造商的提前购买(“囤货”)钴的行为也为价格注入强心剂。

Sean Gregory 对标普全球市场研究表示,当前的钴市“兴奋”并非是短期现象。预计在2020年,用于电池的化学钴供需缺口将达到12000吨。

金属钼同样受供需大格局的改变所影响。

钼,是元素周期表上序号为42的一种过渡金属元素,它的化学符号是Mo。具有强度高、热膨胀系数低、优良的导热与导电性能,还可提高薄涂料的耐磨性,钼及钼合金的用途十分广泛。

据专家介绍,目前钼主要应用在合金钢、不锈钢、工具钢、铸铁以及化肥、医药、航天金属等领域,未来还将逐步应用于核电、新能源中。

随着应用领域不断扩大,需求增长,钼供应显得捉襟见肘。据了解,美国、中国、智利是目前世界上的钼资源最集中在三个国家。美国不出口,仅供自用;智利钼矿开采接近尾声。

2010年2月22日,LME推出钴和钼小金属期货。业内人士表示,由于钼金属规模较小,市场投机资金的积极参与也在一定程度上加剧了价格的波动性。钼价上涨则直接利好钼资源企业。

小金属牛途仍可期

展望后市,招商证券有色行业分析师刘文平、刘伟洁表示,锂方面,长期继续看好新能源汽车持续放量,虽然目前新建碳酸锂产能较多,但新能源汽车对碳酸锂需求巨大,未来预计将会呈供需两旺的局面,继续推荐买入相关标的。

钴方面,“预计国际报价仍将处于缓慢上涨的趋势。未来随着三元材料不断推广,钴需求将不断提升,目前市场新投入在建冶炼厂居多,明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺,重点关注有资源类企业。”刘文平、刘伟洁建议。

安信证券研究认为,钴价以及钴板块主升浪有望持续,原因有四。一是节后下游锂电开工率有望持续升高,自四季度去库之后目前补库意愿强烈。二是目前可供出售的大批现货稀少,且付款条件较为严苛,钴矿贸易商和钴盐厂存惜售倾向。三是国家新能源汽车补贴政策明朗化理顺预期,缓冲期下,3-6月份新能源汽车有望迎来产销两旺。四是刚果(金)新矿业法已签署实施,出口税率抬升、暴利税征收将提高矿产钴成本,考虑到刚果金供应占比高达70%以上,以及下游对价格谈判能力低下,钴成本上升易于向下游转嫁进一步推升钴价。

钨价方面,广发证券分析认为,由于钨矿山产能恢复缓慢,环保限产政策或将加码,导致钨原料端释放利好预期,市场整体心态偏向乐观,受下游机械制造复苏拉动,硬质合金需求有望继续稳步增长,随着开工率的提升,钨价将小幅平稳上涨。

钼价方面,“从需求端来看,全球约75%左右钼产品以氧化钼或钼铁等钼炉料的形式应用于钢铁业,2017年国内粗钢产量8.3亿吨,同比增长5.7%,同时钢铁企业盈利能力增强,钼产品采购意愿和价格提升。而供给端受环保督查和限产影响,钼精矿供给有望持续紧张,国内主要供应商库存持续下降,显示行业整体库存水平较低,钼价将持续走强。”广发证券研究称。

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