独家访谈| 邵奇：黑色系近弱远强，近期焦炭最弱

嘉宾简介

邵奇，毕业于西南财经大学，现就职于安粮期货，从事期货交易研究超过7年，合肥电视台财经频道特约评论员，曾多次获得交易所奖项，曾获首届申银万国杯交易大赛三等奖，对交易系统有独到的见解，擅长技术研判和策略建模，独创智能盘口交易矩阵系统并稳定获得年化50%以上收益。

精彩语录

1.对于后市的判断，我们认为现在黑色系里面最弱的品种是焦炭，如果是做空思维的话，焦炭是首选的品种。

2.如果说焦化限产的效果达不到预期的话，应该说焦炭依然是一个领跌的品种，下方的空间我认为还是比较大。

3.螺纹钢在经过前期的一个大涨大跌之后，近期貌似整个格局并不是那么明朗。

4.从跨期结构来看的话，整体黑色系双焦螺纹钢铁矿石，都是近弱远强的格局，1801合约表现相对弱势，1805合约表现相对强势。

5.海外的铜矿，供给可能会进一步宽松，再叠加上一些限产影响因素的减弱，无论是国内还是国外，四季度铜产量回升的概率是比较大的，铜这个位置是不建议投资者去追多。

6.期货要有行情，无论是技术面还是基本面配合，更关键的是有资金的推动，现在农产品很明显缺乏这个推动。

7.技术上到最后就是去繁留简的过程。

8.技术和资金管理永远是相辅相成相互配合的，离开资金管理的技术是没有任何意义的。如果你觉得看不准，那么资金管理就下点功夫。

9.无论止损还是止盈，都放一个区间去看，一定要有区间的概念，而不是纠结某一个点位。

10.实际上你所找到的这些点位，对于市场本身来说可能没有任何意义，是你主观上赋予它很大的意义。

11.我是一个坚定的方法论执行者，我觉得有一套合适自己的体系和方法之后，剩下的问题就是去执行它。

12.每一个成功的投资者，或者他成功的交易账单，背后都是天时、地利、人和的配合，缺一不可，这其中有运气的成分、有行情的配合、有他个人的胆大心细、有他对方法的一丝不苟的执行。

13.你需要做的是针对你自己的风格进行自我剖析，思考你在做的事情，思考你面临的问题。设计自己的体系，不停的去优化。

访谈实录

牛钱网：焦煤焦炭，在678月份双焦是连续上涨的，大概9月中旬就开始下跌，这样的形态形成的原因有哪些？

邵奇：应该说整个黑色系近期走势波动非常大，以双焦为例，焦煤焦炭在9月份之前是进行了一波涨势，但是在近期，双焦回调幅度也是非常大，尤其我们看到焦炭，以今天焦炭主力合约为例，今天的焦炭应该是整个黑色系板块里面表现最弱的一个品种，形态上形成了一个两阴包一阳的走势，从技术形态来看的话，后市依然会有一部分的下跌空间。整个黑色系产业链的逻辑，简单跟大家梳理一遍，从焦炭的角度开始出发，整个钢厂的焦炭可用天数是正在上升，这是一个主动去库存的过程，应该说这本身是继续打压焦价，焦炭的价格如果按照现在的节奏继续下跌的话，会直接导致利润被压缩，然后焦化被动限产导致焦炭下跌，然后导致精煤的需求减少，然后是煤价下跌。这就是目前黑色系板块的从焦煤焦炭这两个品种的角度出发的主要的运行逻辑。

牛钱网：说到整个黑色系板块，对于螺纹钢铁矿石后市的走势，您又怎么看呢？

邵奇：螺纹钢和铁矿石近期应该说表现相对稳定，螺纹钢在经过前期的一个大涨大跌之后，近期貌似整个格局并不是那么明朗，随着冬季采暖季的即将到来，现在盛行的2+26的城市环保方案，会直接导致供给量缩减10%。为了避免未来供给出现不足，预计在进入冬季采暖季之前，钢的产量依然是维持相对高位的运行，当然在入冬之后，比如说12月份之后，这个量会有所下滑，届时这个钢材的供给会受到压缩，也就说钢材的价格，到那时会受到一定的支撑。但从目前来看，螺纹钢和铁矿石依然是相对低位的弱势盘整过程，从今天的走势也可以看出来，今天螺纹钢也是平开之后出现下跌，铁矿石也是相同的走势。

对于后市的判断，我们认为现在黑色系里面最弱的品种是焦炭，如果是做空思维的话，焦炭是首选的品种；表现相对较强的可能是铁矿石，铁矿石从整体的形态来看的话，相对强势一点；从跨期结构来看的话，整体黑色系双焦螺纹钢铁矿石，都是近弱远强的格局，1801合约表现相对弱势，1805合约表现相对强势。这个其实也非常容易理解，比如说铁矿石，跨期格局比较明显，因为铁矿石从11月份到明年3月份，应该说都是需求的淡季，明年3月份之后，随着开工率的上升，慢慢的出现需求的旺季。黑色系这种格局的话是普遍存在，虽然说螺纹钢远期出现小幅贴水，但是其他品种大家可以看到，远期基本上都是稳定的升水局面。多头可以慢慢去布局一些远月合约，近月合约依然是空头思路对待比较好。所以从跨期结构上来看，黑色系建议空近多远，也就是空1801合约，多1805合约。

牛钱网：我们再说回近期的双焦，焦炭上周又创了新低，您刚才也说，焦炭后市依然有一部分下跌空间，那您认为这个下跌的空间有多少呢？

邵奇：如果说焦化限产的效果达不到预期的话，应该说焦炭依然是一个领跌的品种，下方的空间我认为还是比较大，可能会向着前期低点去，这可能是相对比较长的过程，但它这个弱势格局非常明显，今天形成了双阴包一阳，就是一个新低确认的过程，依然是逢高做空的思路。

牛钱网：再来说上周一拉升的很漂亮的沪铜，但是这几天又有反复有所回落，是什么原因导致的？后市您怎么看？

邵奇：铜在上周一出现一个大阳线，当时也是非常的惊艳，在商品市场中当时也是一枝独秀，随即在第二天就出现了一个上影线非常长的阴线，当然这个上影线的高点也并没有创出有效的新高，随后一直到本周，截止到目前，铜的重心出现了下移。应该说铜在上周一之前的那段时间，有个问题就是涨势过快，实际上铜的供给端，四季度的铜矿，尤其海外的铜矿，供给可能会进一步宽松，这是市场普遍认同的一个逻辑，再叠加上一些限产影响因素的减弱，无论是国内还是国外，四季度铜产量回升的概率是比较大的，铜这个位置是不建议投资者去追多。

反观铜的需求，铜价在上周一之前的一波急速的上涨，在短期内非常直观的抑制了中下游的需求，目前铜的需求方面缺乏一个亮点，在铜的需求里面占比比较大的家电行业，应该说在四季度会出现环比下降。所以说，目前铜的供需格局仍然不是特别乐观，所以在这个位置，铜本身没有有效创出新高，其次目前是换手合约，但是现在的价格出现了很明显的滞涨的格局。

所以沪铜我个人认为出现高位震荡的概率是比较大的，大家做做日内波段还是可以的。如果非要看一个方向，我认为短线空的概率偏大一点。但还是更偏向于它会处在这个空间，大概围绕54000元相对不是那么宽的区间上下震荡。大家在做铜的时候也很简单，初始仓位放轻一点，进行滚动操作，比如做空的话，底仓放轻，进行滚动操作的话，其实风险是不大的。

牛钱网：农产品今年除了六七月份的一波涨势之后，一直都是在来回震荡，四季度是否会有一波大行情呢？

邵奇：农产品油粕、包括玉米、淀粉，这些品种整体近期波动幅度不大，方向不明确，而且从目前的沉淀资金、入场的增量资金来看，这些农产品的品种，目前并不受主流资金的青睐。虽然豆粕在农产品中前段时间惊艳了一把，出现了上涨，但上涨之后目前也是缓慢整理回落的过程，并且成交量也出现了相应的萎缩。所以农产品我们目前的感觉，现在缺乏明显的资金推动，我们知道期货要有行情，无论是技术面还是基本面配合，更关键的是有资金的推动，现在农产品很明显缺乏这个推动。

以豆粕为例，其实豆粕的基本面并不是特别好，无论是从种植面积，还是单产，单从数据来看，基本面也没有想象中那么好。虽然豆粕依然在之前出现了一个小幅的快速拉升，但本质上来说基本面没有发生好转，而且涨过之后市场反而更加迷茫。所以农产品我建议大家暂时观察为主。对于四季度，不好判断农产品是否有大的行情机会，至少从目前来看。我们一般是当工业品或化工品出现波动比较大的时候，农产品一般就很难有表现，一般在现有存量资金的博弈格局之下，农产品板块和化工板块同时出现大幅行情的概率是很低的。言而总之，目前农产品看不出方向性。

牛钱网：接下来整个大宗商品期货有没有可以重点关注、可以布局的品种？

邵奇：我个人认为，还是黑色系，可以重点关注和布局，像刚才说的，空近多远。

在化工方面，因为工业品整体都是在大的下降通道中，除了有色之外。在这个大的格局发生改变的情况下，我们依然是以逢高做空的空头思路为主。除了较强的有色板块，暂时不建议做空。其他工业品都是寻求做空的机会。黑色系的远月合约可以轻仓持多。

牛钱网:我知道您除了研究基本面很高深透彻，技术上也有自己独到的见解，您认为做期货交易最最重要的一点是什么？或者说对于新手来说，最应该重视的是什么？

邵奇：很多刚接触这个行业的投资者，对技术是比较感兴趣的，因为技术可能被很多人看为一种捷径。根据我的经验，研究技术这么多年，技术上到最后就是去繁留简的过程。一开始很复杂，很精确的计算，从比较复杂的技术，慢慢的用的越来越简单。最简单的就是看趋势、做趋势，但是回抽时就会很难受。这时候如何利用技术做资金管理，就更加重要。我认为技术和资金管理永远是相辅相成相互配合的，离开资金管理的技术是没有任何意义的。在当前的这种商品波动节奏下，如果你觉得看不准，那么资金管理就下点功夫，比如说把你的权益，你的可用资金进行切分之后，把底仓放进去之后进行滚动操作。比如说之前的橡胶，橡胶在之前的一波下跌之后，现在在进行低位盘整，很多人看多橡胶，看多就做多也没有问题，比如橡胶价格现在一万多一点，那么你就可以底仓放轻，每隔500点，或700点，进行一次加仓操作。实际上橡胶后期跌破9000点的概率非常小，做期货本身就是基于概率的统计，只要不跌破9000点这个极限值，应该说我进行滚动操作没有问题。这种滚动操作，第一摊薄成本，第二我一旦滚动操作，我逢低加仓之后，逢高减仓，这就是简单的一个资金管理。

另外，有很多投资者在资金管理上，有一个误区，就是过多的强调止损的重要性，因为有很多老手跟你强调风险风险，所以配合技术很多人把止损看的很重，比如前低做个止损、均线位置做个止损，你会发现，其实你把止损真的看的很重，如果你止损不当，或止损点不好的话，你的本金就会被侵蚀的特别快。并不是说不止损，而是说思维要改变。我的建议是无论止损还是止盈，都放一个区间去看，也给自己的操作留了一些余地。你一定要有区间的概念，而不是纠结某一个点位。如果纠结于某一个点位，在做交易的过程中心态很容易就崩掉。因为实际上你所找到的这些点位，对于市场本身来说可能没有任何意义，是你主观上赋予它很大的意义，当这些点位被轻易的打穿之后，对心态影响很大。

牛钱网：在您这么多年的期货生涯中，有没有遇到过印象特别深刻的人或事，跟我们分享一下。

邵奇：从业有七年时间，在这个过程中也接触到很多优秀的盘手，也接触过失败的交易者，当然也有一些曾经很辉煌、后来做的不好的投资者，应该说每一类人，背后都是一个群体，都是一个现象。我也尝试着从投资者的行为中，去总结去吸取一些经验，每一种投资者，背后代表的是一种投资方法。比如说有些投资者在某一段时期内，他是做趋势的，他们做的非常成功，但是当一旦出现不适应他的行情的时候，他的回撤会非常的快，甚至会把之前的盈利全部回吐。你说这个投资者水平有问题吗？他本质上没有太大的问题，只是他的方法不再适用到这段行情。

很多投资者在做期货交易时，喜欢盯着这些盈亏，这就是心魔，我个人建议一定要用方法交易，而不是盈亏交易。很多人赚钱也激动、亏钱也激动，他的进出场不是按照方法，而是按照自己的盈亏，这一点是很要命的。我是一个坚定的方法论执行者，我觉得有一套合适自己的体系和方法之后，剩下的问题就是去执行它。

在我这么多年接触的盘手中，我有印象非常深刻的投资者，比如有做炒单的，一年一百倍，我接触过最高纪录的，一年从5000块钱开始做，十个月时间做到800万，也就是1600倍的收益率。很多人听到这些财富神话的时候，都想着怎么去复制他们。实际上根据我这么多年的观察来说，想去复制，其实难度是非常大的，每一个成功的投资者，或者他成功的交易账单，背后都是天时、地利、人和的配合，缺一不可，这其中有运气的成分、有行情的配合、有他个人的胆大心细、有他对方法的一丝不苟的执行，很多是复制不了的，甚至我们连他的十分之一都复制不了。所以说不要刻意的去崇拜或者模仿别人的交易方法，我觉得更多的是开拓自己的思维能力，自己是什么性格的人，在以前做股票交易中是什么样的风格，这个风格在短期内是很难发生改变的，你需要做的是针对你自己的风格进行自我剖析，思考你在做的事情，思考你面临的问题。设计自己的体系，不停的去优化。可能这个优化过程中你一直找不到你的最优解，但是我认为这个过程本身就是一种成长，以理性平和的心态来看待交易。