多维度理解期货市场，螺纹钢后市行情可期

2018年5月20日，由华安期货有限责任公司主办、上海期货交易所支持的“螺纹钢行情走势分析投资者报告会”会议在铜陵市成功举行并圆满落幕。

来自各地的众多钢铁企业代表和个人投资者近百人参加了本次会议。华安期货总经理汤益民，南京聚鼎隆贸易有限公司总经理唐贵金，苏州裕景泰贸易有限公司副总经理、上海销售公司总监谌启红，湖南华菱钢铁股份有限公司、采购中心副总经理王光东，中国中财进出口有限公司、冶金矿产部高级业务经理张利勇等嘉宾莅临会议。安徽易天投资咨询有限公司总经理朱捷先生、华安期货高级分析师王宇、安徽易天投资咨询有限公司高级分析师程聪先生分别为此次会议做了主题演讲。

一、易天投资“小壁虎团队”分享投资经验

会务首先由安徽省易天投资咨询有限公司总经理朱捷主讲。朱捷先生主要通过螺纹钢为例介绍了期货交易中风险控制的重要意义和具体做法，他结合自身交易经历，深入浅出，形象生动的为大家加深了风险控制的意识和能力，受到了参会嘉宾的一致好评。

朱捷先生带领他的“小壁虎”团队在2017年6月07日至2018年1月2日间，通过对自己投资理念的深入贯彻和操作计划的严格执行，在中国的期货市场真正做到了“知行合一”，在最大资金回撤仅为28.94%的情况下，取得了1577.20%的累积收益。

朱捷先生认为：“做交易成功的标准只有一条，那就是能不能按照自己的计划和规则去做交易。只要有自己的规则，那怕是亏钱了，都没有太大的问题。”

（一）市场是“多维度”的市场

“市场是一个多维时空，不是简单的技术分析或者简单的基本面分析。基本面分析只是第一维度，它更为直观的为我们提供了价格信息和供求关系信息。我们大多数人都只是在第一维度不断的努力。交易策略才是第二维度，在我们不断深层次的体会交易的过程中，才能慢慢形成自己的交易策略，但是，不幸的是很多人没有形成自己的交易策略。第三个维度是资金管理，它可以保证我们的账户在遇到某些市场不可预测的突发事件的时候也可以在市场上生存下来。最后的，也是最重要的一个维度是交易理念。”

朱捷先生在之后为我们详细介绍了他的交易理念：“成功的唯一标准是是否执行了自己的交易计划，但是矛盾点就是很多人根本没有形成交易计划。交易计划的最主要的一个部分就是“止损”，当我们对市场的预测和判断发生错误的时候，市场给我们的结果与我们的预测发生明显的背离，一定要坚决的进行止损。这是我们的交易计划中一定要有的一个部分。”

“第二个就是“顺势”。朱先生介绍，所谓“趋势”不仅仅只是市场中一次大的单边上涨或是下跌，而更多的是一种当前走势的规律。所以我们在进行交易之前，首先要对自己所操作品种处于何种趋势（上涨、下跌或是震荡）有一个深刻的了解。我们应该相信趋势会延续更长的时间，直到有明显的信号告诉我们趋势发生反转。虽然在趋势发生转变的过程中我们会承受一定的亏损，但是只要趋势继续延续，那么我们就可以持续的获利。”

朱捷先生认为：“趋势继续延续的可能性要远远大于转折的可能性”。他为我们举了螺纹钢的例子。螺纹钢从11年下跌到15年，在五年的趋势延续过程中，如果持续不断的去做空螺纹钢，及时水平不是很好，也不至于亏钱。现在的螺纹钢处于上涨过程中，只是最近一段时间，上涨的风格发生了一些变化，从原来的单边上涨转变为了震荡上涨。针对这种变化我们也可以微微的调整自己的操作策略。

很多人最喜欢研究什么时候转折，希望把我最高点或者最低点。最典型的就是，在目前苹果如此疯狂上涨的时候，偏偏去考虑“什么时候苹果停止上涨，我去做做空”，就是不会考虑“苹果这样疯狂上涨，我们能不能进去追一把”。研究趋势，是研究当前的趋势，而不是花费大部分的经历去判断未来的趋势。

（二）交易法则的根本思想

关于“预测”，朱先生认为市场是无法进行准确预测的。“交易规则”是以统计学为理论，保证长期情况下交易的收益为正数的交易结果。人的本性是为了摆脱束缚，而规则恰恰是一种束缚，这导致了很多情况下，人们即使制定了规则也无法很好的执行。

所谓的“分析”就是为了开仓，为自己进场找一个合适的理由，而实际上进场之后行情如何延续，是否朝着对自己有利的方向去走是无法很好的把握的。当我们对于行情的两种变化都做好了应对的措施，在做交易的过程中就可以做到内心平和的完成交易。

每一个期货市场上的上市品种都有自己的“脾气”，玉米波动很小，焦煤焦炭波动很大，有些品种的趋势走出来就是非常流程，而有些品种则恰恰相反。这就是每个品种的特性，而这种特性在短时间内是不容易改变的。这是我们做“分析”时应该关注的。

（三）关于“加减仓”

我们赚钱的单子一般是不随便离场。相对而言，“浮亏加仓”或者“浮盈减仓”是一种非常舒服的方式，很多人都可以做到，但是“浮亏减仓”和“浮盈加仓”则很难做到。在这个市场，总是让舒服的那一部分人亏钱。

对于资金管理，这是很多人不愿意去做的。他们会感觉“我判断的是对的，为什么在我判断对的时候要轻仓”，实际上市场中，我们总会遇到不测，而资金管理是可以保证我们在市场中存活更长时间的法宝。

二、对螺纹钢以及黑色系市场后期走势的讨论

（一）利好消息依然密集推出

参与焦炭贸易的嘉宾分享了对目前焦炭行情出现“V”型反转的理解，他认为目前焦炭价格上涨的主要原因来自于我们国家的限产政策。环保目前是国家的政策主线，而限产又是当时采取的主要措施；上涨初期，陕西和山西等地的一些焦炭生产企业，基本处于不赚钱或者略微亏损的状态，在政策的引导下极易形成主动限产，从而影响供需，达到供不应求的状态。目前焦炭已经从一千七百块钱一吨涨到两千多一吨，但是考虑到最近行情不断推出的利好政策，目前看来依然不是顶部。

利好政策一、内蒙地区，国家环保部门已经开始了对内蒙煤矿和焦化企业为期长达一个月（从5月21日至6月21日）的巡视工作。内蒙地区环保设施简陋，这会导致供给端迅速收紧导致供需矛盾加剧。如果内蒙的焦炭供给受到影响，将会直接影响到唐山和东北地区钢厂的焦炭供给。

利好政策二、去年开始形成了一个惯例，无论是开发商还是基建部门，他们对工期要求更为“短平快”。3月15日之前，由于“采暖季”的原因无法施工，11月15号之后，工地也不允许开工，这样导致真正的工期只有八个月时间，所以所有的建设单位工期都在向前赶。从开发商的角度，工期拖的时间越长，也会导致施工成本越高。

利好政策三、政府部门昨天也表示：“坚决打好污染防治攻坚战，推动生态文明建设迈入新台阶”。

（二）“工程角度”看螺纹钢下半年需求

目前钢铁行业上半年需求不弱，但是目前可以预测下半年的需求可能更好。上半年，很多建筑工地的地基做完了，建筑的上半部分到了下半年有可能会引起钢铁行业的大需求。很多的房地产公司在工期安排上做了重大调整，要加快资金的周转，原来建一个项目需要一到两年的时间，而现在全部在缩短工期以求减少财务投入成本。房地产商要加快工期，加快资金周转直接利多钢材。但是今年需求的提高，可能会透支明年后年的需求。

三、会场互动积极，来宾反响热烈

本次会议圆满结束，达到了预期目标。主持人在最后临时增加了高手互动交流和期货交易性格测试等环节，来宾们反响热烈，积极参与互动，为本次会议划上了一个完美的句号。在此对于华安期货及易天投资的盛情邀请表示感谢。牛钱网将始终以客户的需求为导向，深耕产业信息，服务产业客户为己任，为期货市场的发展作出更大的贡献！