王传帅:顺势而为,赢得先机 | 《牛钱面对面》第35期

2018-08-24 09:23:26    牛钱网
王传帅,上海坤颐资产管理公司总经理,有12年的交易经验,在08年逆势抄底爆仓后醒悟,认识了趋势的力量,2009,2010年凭借棉花期货实现了财务自由。成功预测了股市顶、橡胶顶、沪镍顶,并多次获得了徽商之星的周冠军、月冠军。


牛钱网:各位网友大家好,欢迎收看本期牛钱面对面,本期我们邀请到的嘉宾是王传帅。王老师,您好!

王传帅:大家好!

牛钱网:王传帅是上海坤颐资产管理公司总经理,有12年的交易经验,成功预测了股市顶、橡胶顶、沪镍顶,并多次获得了徽商之星的周冠军、月冠军。王老师,您好,感谢您在百忙之中接受牛钱网的采访。

王传帅:你好。

牛钱网:以我之前对您的了解,您可能更多的是以基本面为主,技术层面为辅的去做交易,那您能跟我们的广大网友谈一谈您的交易系统,以及您是如何选择您的交易品种的吗?

王传帅:我就以橡胶举例子,橡胶是我们比较熟悉的一个品种。我觉得在期货行业里,每一个品种它都代表着一个行业。一个交易员他精力是有限的,不可能把这么多行业都能吃透,所以我们就把橡胶作为一个重点研究的一个对象,我们就把整个橡胶的上下游产业链都进行了一个比较深入的一些研究。比如说橡胶的产胶国,就是以泰国、印尼、马来西亚为主,当然以泰国占比最高。国内以海南和云南为主,包括这个库存,我们看的是青岛港保税区的库存。当然还有一些场外的也有一些库存,然后消费端就是在轮胎,主要是用于轮胎。然后轮胎就是看中国的山东,山东是看东瀛,东瀛看广饶,所以说整个的上下游产业链是比较清晰的,还有割胶期、停割期,我们把整个的基本面,包括库存的变动,消费的变动,整个的研究的就比较深入,然后就可以能够很清晰的掌控橡胶的一些动向。

牛钱网:您在基本面已经吃透的情况下,是怎么去结合技术层面去选择进出场点的?

王传帅:这个技术,我觉得我们更侧重于的是形态。我们以两个品种举例子:像这个橡胶,还有这个苹果。比如说橡胶在16年的时候有一波上涨行情。这波上涨行情它有一个背景,就是交通部对大货车限载,导致大货车需求阶段性的爆发。然后青岛港保税区库存急速的下降,这是基本面具备了。然后再有一个就是形态上,形态上当时是有一个突破,还有就是资金。资金是出现持续的放量。当时橡胶是从大概13000-14000,后来涨到最顶峰的是涨到22000,涨到这个17000-18000的时候,后来泰国又出现一个洪水,基本面上又有一个发酵,又把这个价格往上助推了。到了17年的时候,洪水过后就是转过年来了,就是17年。17年之后,橡胶出现了一个见顶回落的行情,整个走了一个大熊。为什么又走了个熊市呢?是因为发现当时基本面的需求是阶段性的,后边又出现了库存的累积,然后洪水它造成的减产并没有预期那么大,所以说基本面出现了一个逆转,又回到一个过剩的状态。然后那个头部也出来了,形态上也已经是开始熊市的形态。所以那个时候我们就开始放空。

然后再举一个例子,苹果,今年大家都知道这个苹果号称是金苹果,比较火热的一个品种。大家可能都觉得涨得很多,但是我们还是不这么认为的,因为苹果上市的基本定价就得8000,它指的是这个一级果。一级果的这个价格,就很多人有误解,就是说现在你看都到9100,一万多啊,涨的是不是很多了?其实不多,因为那个上市的基本定价就在那个8000了。然后苹果为什么能够最近涨的比较多呢?主要还是因为基本面的推动,减产的幅度比较大,特别是一级优果减产的幅度是很大的。基本面具备了,然后第二个形态也走出来了。 再一个就是资金出现一个持续的放量,这是推动大行情、趋势行情一个很关键的因素。基本面支持一个长期资金驱动的逻辑。

牛钱网:就是说有大量的资金去介入这个苹果期货

王传帅:对,越来越多的人会看多这个苹果,大家都知道这个减产。然后从形态来看,其实这个也是有技巧的。从技术形态来看,举个例子。你看那个905涨到这个12000,那是因为什么呢?我个人的观点,因为你看那个底部在哪?底部就在6000左右。6000左右通过黄金分割,你乘以二的话就是12000。你用这个来推算,倒推期货里所有的品种,你都会发现它是有规律的。就万事万物我认为都是有规律的。就像这个地球,咱有这个春夏秋冬,这个四季的变化它是有规律的。包括其他的一些品种,都会发现,符合黄金分割或者是那个倍数。我觉得这个是一个把握形态,一个入场点,或者行情的结束点,一个很好的判断的依据。

牛钱网:您的操作手法就是基本面调研加上技术的形态分析,最后形成了您的交易系统。那就是说,一波行情来了,基本面你已经把握,技术形态也已经确定了,那您是怎么去开始进场了?开始进场以后您的仓位是怎么去调节的呢?

王传帅:我觉得进场可以采取分批进场。为什么分批进场呢?我的风格之前比较喜欢重仓,但是重仓有一个很大的一个缺点,如果是一把进去,它会有一个试错的一个阶段,不确定刚开始这个行情是完全确立的。如果你几次试错,仓位比较重的话,会造成比较大的亏损。所以我建议大家先建立一点仓位,比如说先建立一成或者是0.5成仓位,发现方向对了之后,在一定范围之内再把这个仓位给加起来。

牛钱网:那也就是说您现在主要就是采用的是逐步加仓,而不再是一下子重仓的这种操作手法。那您之前最大的仓位您能谈谈您做到多少吗?

王传帅:五六成吧。

牛钱网:那相对来说还是稍微偏低的,因为很多比较激进的一些投资者,他们可能会选择就是满仓。那就是关于刚才您提到的加仓模式。我听到过有三种加仓模式:第一种就是叫若干次等量加仓;第二种是正金字塔加仓;第三种是倒金字塔加仓。那您是怎么看待这三种的加仓模式?或者说您是选择哪一种加仓模式?

王传帅:我就是说就这种慢慢由少变多。

牛钱网:那就是属于倒金字塔,慢慢的加仓?还是说一开始少量加仓,慢慢的再一次的把加仓幅度变大,是这样子的?

王传帅:对,倒金字塔,慢慢由少变多。但是它是有范围的。我举个例子,比如说我们如果是做这个镍。举个例子比如说是做空。然后比如说你在115000这个位置开始看空,你可以115000的位置先加上一层空单,然后每下500点加0.5成。当他加到五成之后你就不要再加了。这个就是底仓。

牛钱网:那您加到五成不再加,这是您自己的一个风控的一个手段吗?

王传帅:对。因为如果是持续加仓的话,它会造成一个什么现象呢?就是趋势的正常回调很容易把你这个利润给打掉。

牛钱网:会出现一个很大的回撤。

王传帅:对。

牛钱网:在您12年的期货交易中您交过学费嘛?给这个市场交过学费吗?

王传帅:交过很多。

牛钱网:那您怎么去看待坚决止损?因为可能有一句话叫做“盈利的单子拿不住,亏损的单子死扛到底”。那这个“坚决止损”和“死扛到底”您是怎么去看待它呢?

王传帅:“死扛到底”这个是不可取的。就是在你自己主观上再确定的行情,它也可能会出现一些意外。基本面再好的品种,它也可能会遇到一些比如说系统性的风险,对吧?比如像股市,可能有些个股还是很好的,但是泥沙俱下,你那个股票它可能也会跟着一起下,对吧?所以说止损是在市场里生存的第一法则,但是我觉得大家现在可能面临一个问题就是怎么止损,然后最头疼的就频繁止损这种。

牛钱网:是的,来来回回不停的止损。

王传帅:对,我觉得这里边有一个核心的就是分析好市场情绪。先断好市场怎么走这个是非常重要的。举个例子,前期因为贸易战,然后再因为宏观环境,然后整个的是比较偏空的,我们就可以断为整个的市场它的力量是比较偏空的。那这个时候的操作尽量就选择一些基本面,包括各方面都是比较偏空的品种去操作。这样会好一些。然后如果是你频繁的打止损,那一定是什么呢?这个市场出了问题,大概就是市场有问题。什么意思呢?在这个时候,比如说贸易战有利空,然后一会一个国家政策,然后又是利多,这个市场整个的处在一个上下起伏的一个环境里,大风大浪的状态里。其实这种大风大浪就像是海上出现几级的风浪,这个时候就不适于去出海。不做就行了。

牛钱网:就是不做单就也不存在止损了。

王传帅:对,不做是最好的,因为你只要做了,你很容易打止损。这个是神仙都没法避开的这个问题。

牛钱网:说到止损,我还想跟王老师探讨一下。有些人的止损可能是进去以后我设一个止损点到百分之十、百分之五这种,我到了点位它立马就是机器止损,或者是人工止损。但是您就是怎么去止损的?您是说一定要固定在某个点位还是?

王传帅:我是根据这个进场逻辑。我其实没有止损的这个概念。对我来说是进场和出场。比如说有色。比如说我做空,它这个逻辑是宏观需求减少等等的这些因素,然后如果说这个因素不存在了,这个逻辑不存在了,我可能就会出场。他如果支持我这个逻辑的话,我就继续拿着就行。

牛钱网:对,就是比如说刚才您说的,不支持您的逻辑,您果断的出场,这个是毋庸置疑的。但比如说这个行情支持您的逻辑,并且超出您的预期,您是怎么去做止盈的?

王传帅:那止盈的话也是根据这个,可能会考虑一些形态上的东西。

牛钱网:就是您会出现这种情况,根据您的形态。比如说您一开始设置止盈的点位,或者根据你们现在设的止盈,然后随着它超出的您预期会上浮?会存在这种现象吗?

王传帅:情况很少。

牛钱网:就是还是果断地按照自己的交易系统去执行。

王传帅:举个例子,像苹果我们很低的点位就介入了。后来是9500左右就出来了,但是现在都没有进场,因为还没有到我们觉得这个重新进场的条件。

牛钱网:就是果断的执行自己的交易系统。

王传帅:对,它可能比如说9500之后,就是明天可能又来了3个涨停,5个涨停。那跟我们没关系,我们不会去追的。

牛钱网:不属于自己的钱,就不去操作。

王传帅:对,就只做属于自己的确定性。

牛钱网:是的,这个很重要,严格执行自己的交易系统。好,刚才王老师您也提到一点,就是您对橡胶比较熟悉,所以您做橡胶比较多。但是会存在比如说橡胶突然间可能这段时间没有行情,那您是选择等待还是说选择其他品种?因为很多投资者可能是一段时间,会选择多种品种一起操作,那您是如果现在没有行情,是等待还是选择去更换其他品种?

王传帅:我一般是更换其它品种。因为橡胶比较特殊,它可能处在一个虽然需求很好,但是长期过剩。所以说我觉得这个中长期,基本面可能没什么亮点。所以说这么长的时间,有可能明年都没什么行情,那这么多的时间我们不可能一直等待,我们就可能会交易一些其他的机会。比如有色之类的。

牛钱网:那您在选择交易品种的时候,根据您的交易系统,您选择品种有一个定性或者定量的标准吗?

王传帅:有。我只做一些自己吃得透的一些品种,在基本面上。

牛钱网:就是说以您的交易系统就一定要选择自己非常熟悉的一个品种去做交易。

好的。就是有些人认为做期货必须要追求的是盈利,甚至有些人存在的一夜暴富的想法,但是在严格的风控下,就像王老师一样,肯定会慢慢的把资金做大。那做大以后,风控就是更重要的一个环节。但有些人也认为期货,我要去赌一把,就是一夜暴富。那要么大赚,要么大亏,你觉得在期货中大赚和大亏,您是怎么看待?还是说您选择的是一个稳步盈利?

王传帅:我觉得只要是新手,你只要是刚进来,不存在大赚。给他个时间,他也许这个阶段性会赚一些。但是你要是再加上时间,比如一年两年,那可能99%或者百分之百,基本上就是亏钱的。然后能够做到稳定盈利的这个核心的因素,是把握确定性。把握确定性,同时控制不确定性带来的风险。风险是无法完全避免的,但是可以控制。就像咱人生在世活着,比如说在外边开车,你无法预测自己下一秒、下一分钟怎么样,但是你只要是规规矩矩的按照这种交通规则行驶,大概率就没有风险。风险可以控制。

牛钱网:风险控制,这源于您自己的一个风控的制度。

王传帅:对。比如有些人他可能非要作死,他开到山顶上去,是吧?那可能这个风险概率就大幅提升了。

牛钱网:您之前一直是一开始的时候做一个小资金,现在您的资金规模越来越大,那您觉得从以前操作小资金到现在操作大资金,您觉得这个区别很大吗?

王传帅:很大。这个完全不一样。以前的那个小资金的时候吧,可能进出场随意一些,然后没有什么滑点,那时候资金增长的倍数会高一些。然后做了大资金之后,可能把这个稳健作为一个重点,总是把资金安全放在第一位。

牛钱网:小资金会有一种叫“船小好调头”的思想是吧?因为大资金它可能追求的是稳定盈利,小资金可能要的就是必须翻倍,或者是翻几倍。这资金大和资金小您都操作过,那您觉得哪个难度更大一点?

王传帅:大资金。对,大资金一旦发生回撤,你的这种思想压力肯定是远远大于小资金。小资金可能说已经翻了几倍了,可能亏了就亏了。

牛钱网:是的,即使是亏损,可能对于你这个资金来说也不是一个很大的,但大资金其实你稍微亏损一点,但对于整个体量来说还是比较大的一个亏损。

王传帅:而且大资金现在,同行、很多朋友都遇到一个问题就是进出场,滑点这个问题。

牛钱网:那就是说您现在做大资金,之前说大资金如果一旦出现很大的回撤以后,您会有大幅的心理的起伏吗?

王传帅:现在也不能说完全没有,都是人嘛。我会通过不断的修行,看一些佛学、道学一些东西,然后来沉淀自己的内心。一般来说现在不太会了,就一个常态嘛,这么多年已经把这个心态修得比较平和了。

牛钱网:对,就前段时间有一个比较火的,说十年前的自己。因为您做投资已经12年了,您十年前做期货和现在做期货,您觉得最大的不同是什么?

王传帅:最大的不同。就像取经一样,以前觉得自己就像个猴子一样,交易前后。我现在慢慢就是修成人了,不能说修佛,修佛这个话有点太大了。

牛钱网:就是说作为猴的时候是跳脱的。

王传帅:就是上蹿下跳,然后毛毛躁躁的。

牛钱网:那您开始做的时候是做短线吗?

王传帅:对,开始的时候是短线。

牛钱网:短线的时候主要还是偏技术方面?随着资金做的越来越大,就是以基本面为主,以技术形态为辅。

王传帅:对,我后来发现短线它有一个天然的缺陷。我也认识一些短线高手,但是后来发现他们都在转型,转型到趋势。这为什么呢?因为短期它有不确定性,短期不确定性特别高。这个就像我们的天气,你说咱不看天气预报,普通人啊不看天气预报,明天多少度?后天多少度?你能知道吗?不知道对吧。但是我如果问你一个问题,我说几个月之后是什么季节?你肯定知道。

牛钱网:是的,这个是确定性的。

王传帅:对,确定性是秋季吗?是的,秋季就是百分百确定性。就是未来这个几个月之后,天气是越来越冷的,它就算是到了秋季,有一天突然到了,温度到了35度或者40度,但是越来越冷这是个趋势。这个趋势是什么呢?就是确定百分百确定性。我们就把握长期确定性。短期它有不确定性,不确定性太高了。长期确定性,巴菲特为什么这个持股能够五年、十年的持有?就是一个长期确定性。他赌定这个企业是增长,是大周期式增长的。

牛钱网:但是这个对于您来说,就像您做基本面,它是不是需要一个长期布局?不是简单的说我今天买、明天卖的这种一个简单的操作?

王传帅:嗯。我也是不断地修行,再往这方面靠,然后像我们业内有很多做的很好的,你像傅海棠老师啊,他们都是做一些比较长线的。基本上他们做的很多品种,一旦确定了这个趋势,他们都是长期持有。

牛钱网:有一个词,我觉得您肯定是非常熟悉,叫“盘感”。那您觉得就是怎么去理解盘感这种东西呢?

王传帅:盘感。我举个例子,这波棉花,棉花前期有一个上涨吗?棉花全球有个上涨,那个时期大家都觉得第一个基本面是配合的,第二个资金也配合,然后技术形态可能也没什么问题,但是短期内涨得太多了,可能基本面虽然是偏好,但是没有完全跟得上,就是现货的价格没有完全跟得上,这是其一。其二呢,这个库存还是有的,现货没那么缺。然后后来就发生了一个崩跌。这个时候你如果是死拿的话,可能会很难受,那个时候我们就是凭感觉,这么多年的一个感觉就发现不对劲了,我们就离场。

牛钱网:就是这对于您来说也是因为您比较熟悉它,然后您建立了一种盘感。

王传帅:对,这个盘感,就是一个你对市场这么多年不断的总结判断,然后形成了天然的一种条件反射,一种感觉。

牛钱网:一种敏锐度。

王传帅:对,有敏锐度。就像我们一看天气,要下雨了,他有征兆了是吧?有云彩啊乌云啊是吧?你就第一时间你不会做出各种思索,你就知道唉要下雨了。一个球打过来了,你下意识的去挡一下这种天然的反应。

牛钱网:但是您做交易的时候是完全依赖盘感?还是说交易系统结合盘感?

王传帅 :结合的,必须要结合的。你像只要是有一些大的风险事件,这个盘感是一定发出来的。肯定的。

牛钱网:盘感给您警示,然后交易系统告诉你该出场了,是这个意思吗?

王传帅:对。

牛钱网:好的,今天的采访就到这里了,感谢大家收看本期牛前面对面,非常感谢王传帅,王老师,谢谢。

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