稳定币：技术的光环之下，隐藏着巨大的泡沫与陷阱

这实在是太儿戏了！

10月15日，稳定币发行商Paxos进行了一场前所未有的“魔术表演”——凭空铸造了300万亿枚美元稳定币PYUSD，随后又将其全部销毁。

这场惊心动魄的货币创造与毁灭，就发生在弹指之间。

按照官方解释，这只是一次“内部技术错误”，并非安全漏洞。但无论怎么解释，我们都亲眼目睹了一家稳定币发行商能够多么轻易、随意地发行稳定币——不需要什么监管，也不需要承担多大法律风险。

想象一下，300万亿美元，这是什么概念？超过了全球所有国家GDP总和的两倍，换成人民币约2130万亿元。如此天量的货币，竟然可以如此儿戏地产生又消失。

更令人不安的是，Paxos在稳定币领域的地位仅仅排名第六，远远落后于USDT、USDC等主流稳定币。一个小小的PYUSD尚且如此，那么体量高于它数十倍的USDT、USDC如果也“动动小心思”，将会引发怎样的金融海啸？

01 稳定币不再稳定

稳定币，顾名思义，就是价格稳定的加密货币，通常与美元1：1挂钩。它是加密货币市场里的“法币”，是连接传统金融与加密世界的重要桥梁。

理论上，稳定币发行商应该持有等值的美元或美元等价物作为储备金，以维持币值的稳定。但Paxos的这场“魔术”告诉我们，事情并没有那么简单。

敲敲键盘，打出一串代码，就铸造了300万亿枚稳定币——这背后的技术逻辑就是如此简单。而销毁这些代币，也仅仅是将它们发送到无法访问的钱包地址。

这不是稳定币第一次上演这样的魔术。

加密货币交易所OKX在8月向不可访问地址发送超6500万枚OKB；Bonk模因币项目曾在2024年12月销毁约1.7万亿枚BONK，当时的总价值约5000万美元。

这些事件一次又一次地告诉我们：所谓的“稳定币”，其实并不那么稳定；所谓的“去中心化”，其实也无法完全脱离人为操控。

稳定币发行商在创造这些数字货币时，拥有着我们难以想象的权力——一种几乎可以无限制“印钞”的权力。而在传统金融领域，这种权力通常由各国中央银行严格掌控，并受到多重监管和监督。

去中心化借贷协议Aave因“意外的高额交易”而暂时冻结PYUSD交易的反应，也暴露出加密货币市场的另一脆弱面——当出现异常情况时，所谓的“去中心化”平台依然会采取中心化的干预手段。

02 比特币也不安全

如果说稳定币的信任危机来自于发行机制，那么比特币的信仰则正受到安全性的挑战。

比特币一直以来被神化为“绝对安全”的资产，尤其是其匿名性和去中心化特性，让许多人认为它是财产的神圣庇护所。但最近发生的一系列事件，正在无情地打破这种信仰。

美国财经媒体CNBC10月15日报道，美国执法部门破获柬埔寨大规模“杀猪盘”骗局，扣押了幕后主谋“太子集团”创始人陈江持有的127,271枚比特币，总价值约150亿美元。

这个案例告诉我们：比特币并非绝对安全，也并非完全匿名。

原因其实并不复杂。首先，钱包里的比特币只要进行交易，就会被交易所锁定账户信息，包括名字、身份证、IP信息等。所谓的去中心化货币，就可以被这些中心化的信息给锁定。

其次，钱包的密钥本身或许难以破解，但破解存储密钥的邮箱、网盘、硬盘、保险箱等却相对容易。在黑客技术、人工智能、芯片算力高度发达的今天，再复杂的加密也可能找到突破口。

此案中涉案团伙通过控制大量的社交账号——2个窝点有1250部手机，控制了7.6万个社交账号——诱骗受害者将加密货币转入指定账户。这些资金中的大部分最终都流向了数字钱包，然后，全部被美国执法部门罚没。

当安全性这一最大卖点受到质疑，比特币的价值支撑也随之动摇。这也许从侧面解释了，为什么比特币、加密货币这几天连续暴跌。安全性没了，稀缺性也没了，信仰正慢慢被打破。

03 区块链技术的真实面貌

区块链无疑是一种技术创新，但它不应该被神化。

区块链因为去中心化的交易技术，能够极大地降低链上的交易成本，特别是在跨境贸易过程中，能够把各项交易成本压缩到极致。

在传统银行体系中，跨国交易往往需要经过SWIFT系统结算，时间需要3-7个工作日，而且银行会按交易金额0.5%-3%收取费用，中间行还会额外再收取一笔15-50美元的费用。

相比之下，区块链稳定币交易则是秒到账，而且费用低至0.1%-0.3%。这种效率的提升和成本的降低，是实实在在的技术进步。

也正因为如此，稳定币在跨境贸易中的使用率正在迅速提高。阿根廷、墨西哥、土耳其等新兴市场由于本国货币快速贬值、外汇管制等因素，稳定币在跨境贸易中的使用率高达25%-30%，远超全球12%-18%的平均水平。

结果就是，区块链技术加持下的稳定币，在跨境贸易中的交易规模已经超过传统的VISA、万事达。数据显示，2024年稳定币跨境支付交易量达26.7万亿-27.6万亿美元，而Visa的交易量约13万亿美元，万事达的交易量约为11万亿美元。

市场预计2025年稳定币跨境交易规模将会进一步增长至37万亿美元，较2024年增长33%。这自然是技术创新带来的进步。

但是，技术不应该被神化。大家一提起区块链，提起比特币，提起稳定币，提起数字货币，张口闭口都是去中心化，是绝对的安全。尤其是比特币，更是因为去中心化技术，而被神化到了极致。

实际上，区块链、比特币、稳定币本质上都是一串代码。就像稳定币发行商Paxos敲敲键盘，打出一串代码，就铸造了300万亿枚稳定币一样，它们都是人为创造的产物，并非完美无缺。

04 人工智能的降维打击

今天的人工智能技术相比2009年，早已强得可怕。

如果说比特币是一种高级的区块链、去中心化的技术（或者代码程序），不容易破解，那么在人工智能发展的今天，像OpenAI、Deepseek、阿里巴巴这样的公司完全能够创造一种比“比特币”更去中心化、更区块链的技术（或者代码程序）。

人工智能可以在以下方面对现有加密货币体系构成“降维打击”：

第一，代码漏洞的发现与利用。AI系统可以通过深度学习，快速识别区块链代码中的漏洞和弱点，这对于现有加密货币系统构成潜在威胁。

第二，交易模式的追踪与分析。正如美国执法部门能够追踪到那些比特币一样，AI技术可以通过分析区块链上的交易模式，更精确地识别出背后操作者的身份和行为特征。

第三，新型加密技术的开发。AI可以协助开发更为复杂的加密算法，但这同时也意味着，它能够破解现有加密技术。这是一个永恒的博弈过程。

第四，大规模自动化操作。就像柬埔寨“杀猪盘”骗局中，2个窝点通过1250部手机控制了7.6万个社交账号，AI技术可以让这种自动化操作达到前所未有的规模和精度。

在AI面前，任何基于固定算法的系统都可能变得脆弱。当量子计算等技术进一步发展，当前加密货币所依赖的加密算法甚至可能被彻底颠覆。

技术永远在进步，没有哪种技术可以永远保持领先。比特币如此，区块链如此，现在的AI未来也可能被更新的技术所取代。这就是技术发展的客观规律。

05 普通人该如何应对

面对这样一个复杂多变、风险与机遇并存的技术革命，普通人该如何保护自己的财富？

首先，认清技术的本质。不要被各种华丽的名词和虚幻的概念所迷惑。区块链是一种技术，加密货币是这种技术的一种应用，但它们并非万能的，也有自己的缺陷和局限。任何承诺高回报、零风险的投资项目，都值得警惕。

其次，分散投资风险。不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里。加密货币作为一种高风险资产，在个人投资组合中的比例应该受到严格控制。传统的资产配置原则依然适用。

第三，保持学习的心态。技术在发展，市场在变化，只有不断学习，才能跟上时代的步伐。但同时也要保持批判性思维，不要盲目追随所谓的“专家”或“大神”。

第四，警惕一夜暴富的诱惑。那些号称可以让你快速致富的项目，往往也可能让你一夜之间财富归零。前几天加密货币市场里的腥风血雨，很多人一夜之间财富归零，似乎都是冥冥中已经注定。

无论是传统资产还是数字资产，都需要采取适当的安全措施。对于加密货币资产，要使用安全的钱包，保护好私钥，避免遭受黑客攻击。

技术的归技术，投机的也要回归投机。

Paxos凭空铸造300万亿美元稳定币又凭空消失，150亿美元的比特币被轻易找到并没收，这些事件都在向我们传递一个明确的信号：市场再也没有高大上的只涨不跌，任何投资都应建立在理性分析的基础上。

区块链技术无疑会继续发展，并在跨境支付、供应链管理、数字身份认证等领域找到更多应用场景。但这并不意味着所有的加密货币都有光明的未来，更不 意味着普通投资者可以盲目跟风。

在技术快速迭代的今天，我们需要的是清醒的头脑，而不是狂热的信仰；是理性的分析，而不是盲目的跟从。唯有如此，我们才能在技术的浪潮中保护好自己的财富，不至于成为他人镰刀下的韭菜。

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