“证券教父”管金生的传奇人生谢幕

在中国证券史的长河中，有一个名字既闪耀又充满争议。他曾是万众瞩目的“证券教父”，也是因一场惊天风暴跌落神坛的“金融传奇”。他的经历几乎贯穿了中国证券市场从无到有、从草莽到规范的整个过程。

这个人就是——管金生。

他的一生，是一个时代的缩影。从创业、登顶，到崩塌、重生，他的轨迹与中国资本市场的命运紧密交织。在资本市场尚不成熟、监管体系尚不健全的年代，他是最敏锐的“破局者”，也是最直接的“时代推动者”。

少年管金生：知识分子出身的“野心家”

1947年，管金生出生在江西省清江县的一个普通家庭。彼时的新中国还未成立，社会动荡，经济萧条。少年时代的他就展现出过人的聪明才智与强烈的进取心。他不仅成绩优异，更有一股不服输的劲头。

他先后考入上海外国语学院，主修外语。在那个年代，懂外语意味着拥有更广阔的眼界，也代表着接触外部世界的机会。毕业后，他又远赴比利时深造，获得工商管理硕士学位。能在上世纪七八十年代出国留学，本身就是极少数人的机遇。这段经历极大地拓宽了他的视野，也为他日后在金融市场纵横捭阖埋下伏笔。

彼时，中国刚刚改革开放，市场经济还在探索中摸索前行。而管金生，已经开始理解“资本”的力量。

初入金融圈：敏锐与大胆

1982年，管金生回国，进入上海国际信托投资公司，担任经理。当时中国的金融行业还处在起步阶段，证券、期货这些词汇对于大多数人来说都是陌生的。管金生却能敏锐地察觉到金融对经济的推动作用。

在任职期间，他展现出强烈的进取精神与改革魄力。他敢于提出新想法，敢于尝试别人不敢触碰的领域。他提出要在上海建立一个类似西方资本市场的交易体系，让资本在市场中流动起来，为企业发展提供源源不断的资金支持。

这种在当时看来“激进”的思路，为他日后的创业奠定了思想基础。

万国证券的崛起：一颗耀眼的“金融新星”

1988年，管金生创立了上海第一家民营证券公司——万国证券公司，并担任总经理、副董事长兼总裁。

这在当时是一个极为大胆的举动。因为证券业刚刚起步，市场机制不完善，风险极高，几乎没人敢贸然入局。但管金生看准了历史性的机会：伴随着经济体制改革，企业迫切需要资金；而证券市场，恰恰是连接资金与企业的桥梁。

他带领团队创新业务模式，引进国外成熟的交易理念，积极推动市场化运作。短短几年，万国证券就实现了爆发式增长。1994年，公司在新加坡、伦敦相继设立分公司，还计划进军美国市场，成为国内首屈一指的证券巨头。

那时的管金生风光无限，与张国庆、韩志东并称“中国三大证券教父”。在很多业内人士眼中，他就是“中国证券的开路人”。

他不只是一个企业家，更像一个推土机——在一片荆棘的市场中，用自己的勇气与魄力，硬生生开出一条路来。

“327事件”：中国证券史上最著名的金融风暴

然而，任何一个市场的野蛮生长，都可能埋下巨大的隐患。

1995年，一场震惊全国的“327国债事件”爆发。这场风暴不仅改变了万国证券的命运，也成为中国证券市场发展史上永远无法绕开的里程碑事件。

1、背景：国债期货市场的狂飙年代

1990年代初期，中国的国债期货市场发展迅猛。交易机制尚不完善，监管也相对滞后。那时，市场上存在大量的投机与对赌行为，价格波动剧烈，风险极高。

万国证券作为当时市场的领头羊，在国债期货领域布局极深。管金生认为，通过精准判断趋势与资金实力的压制，万国证券能够牢牢把握市场主动权。

2、风暴来临：八分钟的惊天逆转

1995年2月23日，327国债期货交易进入最后时刻。万国证券大举做空，在收盘前的最后八分钟，行情如管金生所料急剧下挫。如果按常规结算，万国证券将获得高达42亿元的巨额利润——在当时的市场，这几乎是一笔“惊世之财”。

但就在这关键的八分钟，上交所突然发布公告：宣布最后八分钟的交易无效。这意味着，原本的巨额盈利不仅化为乌有，万国证券反而背负了高达60亿元的巨亏。

次日，万国证券发生挤兑。当年4月，管金生辞职；5月19日，管金生以贪污和挪用公款罪，在海南被捕。同月，国债期货市场被关闭。

经此一役，万国证券元气大伤。1996年7月16日，申银与万国合并为申银万国证券公司。

1997年2月3日，上海第一中级人民法院判处管金生17年有期徒刑。2003年，管金生获准保外就医，此后淡出公众视野。

从神坛跌落：命运急转直下

风暴之后，舆论和监管的聚光灯全部对准了管金生。有人称他是“资本市场的赌徒”，也有人认为他不过是时代的牺牲品。

随着调查的深入，监管部门认定万国证券存在违规交易等行为。管金生在巨大的压力之下辞职，并于当年被捕。1997年，他被判处17年有期徒刑。这场事件成为中国资本市场最具争议的判例之一。

这位曾叱咤风云、被无数人视为偶像的“证券教父”，就这样从万丈高楼，一夜坠落谷底。

沉寂与反思：从金融狂飙到深刻反省

2003年，管金生获准保外就医。离开高墙之后的他，不再是昔日意气风发的资本巨头，但他也没有选择彻底隐退。

多年的沉寂，让他有机会冷静思考中国金融市场的真实问题。在朋友的回忆中，那段时间的管金生常常说的一句话是：“金融这条路，我走得太快了。”

他意识到，中国的资本市场还太年轻，制度与监管并没有完全成熟。而在这样的环境中，任何超前的激进操作，都有可能被时代反噬。

这段沉淀期，成为他人生中最深刻的一次反思。

再度出发：金融老兵的“第二次创业”

2016年，69岁的管金生再次踏上金融征途。他创立上海九颂山河股权投资基金，正式进军私募基金领域。

这一次，他不再追求激进扩张，也不再试图在市场中“压倒性胜利”，而是选择了一条稳健而务实的道路。他把目标放在新技术、新材料等高端产业，提出“新思维+新技术+新资本=新经济”的理念。

他多次强调，金融必须回归本源，要成为服务实体经济的力量，而不是资本空转的工具。他说：“实体经济是主人，金融只是仆人。如果仆人不干实事，只在空中盘旋，最终只会反噬整个经济体系。”

他还积极探索中外合作的平行基金模式，推动中国资本更好地走向国际舞台。这一次，他不再是那个市场上“横冲直撞”的先驱者，而是一位更成熟、更理性的资本老人。

天生的破局者，时代的牺牲者

管金生的一生，注定与“破局”二字紧密相连。

他敢闯——在所有人还不懂证券时，他已经创办了中国第一家民营证券公司；

他敢赌——在市场还懵懂时，他已经用庞大仓位搅动整个国债期货市场；

他也敢扛——在跌入人生谷底时，他没有彻底逃避，而是冷静反思，重新出发。

他是那个时代最具争议、也最具开创性的金融人物之一。正因为他走在制度前面，所以成为了那个“试错”的人。时代给予他荣耀，也给了他最深的伤痕。

一个人的兴衰，映照一个时代的成长。

从风光无限的“证券教父”，到因“327事件”锒铛入狱，再到重返金融圈探索新路径，管金生的一生充满跌宕。

他让无数人见证了中国资本市场的野蛮生长，也让人们意识到——市场不是赌场，金融也绝不是脱离实体的“财富幻觉”。

他的故事告诉我们：

金融的力量很大，但必须与实体经济同行；

越是激进的时代，越需要敬畏规则；

真正的成功，不是短暂的辉煌，而是经历风雨后的沉淀与坚持。

这就是管金生，一个时代的传奇人物。

他曾高高站在风口浪尖，也曾跌入人生低谷，但最终，他仍旧用自己的方式回到市场，带着经历过风暴的冷静与智慧。

金融史不会忘记他。时代的变革，也将继续延续。