鸡蛋 偏弱运行

从鸡蛋销区情况来看，广东销区已逐渐进入梅雨季节。在梅雨季节，鸡蛋的保存难度增大，对其价格形成压制。同时，产销区的价差偏弱运行，且处于历史低位，销区较难挺价。

图为鸡蛋期货价格走势（单位：元/斤）

图为鸡蛋主销区均价走势（单位：元/斤）

图为产销区价差走势（单位：元/斤）

饲料成本在鸡蛋总成本中的占比超过70%，是决定鸡蛋价格的关键因素。玉米和豆粕作为鸡饲料中能量与蛋白质营养的主要构成原料，在全价料（蛋鸡料）中的占比分别为60%~65%和20%~25%。近年来，玉米和豆粕价格低迷，导致蛋鸡饲料价格处于较低水平，养殖利润较为可观。受此影响，养殖户补栏积极性高涨，鸡苗价格攀升至历史高位，进而增加供应规模，压制鸡蛋价格。

图为鸡蛋利润走势（单位：元/斤）

图为蛋鸡饲料价格走势（单位：元/斤）

图为鸡苗价格走势（单位：元/羽）

近几年，由于蛋鸡养殖利润可观，叠加抢订鸡苗，新鸡数量增加，因此，未来一段时间鸡龄结构处于健康状态，主产蛋鸡占比维持在较高水平，且小码蛋占比较大（通常新开产蛋鸡产出的蛋码较小）。鸡龄结构健康，市场供应较为宽松，对蛋价走势形成压制。

按照蛋鸡养殖周期规律，通常鸡苗补栏4个月后开始产蛋，3个月后达到产蛋高峰，8个月后进入可淘汰阶段。若以17个月为淘汰周期来推算，当月蛋鸡存栏量=上个月蛋鸡存栏量+4个月前鸡苗量-17个月前鸡苗量。根据机构数据进行推演，5—8月的蛋鸡出栏数量依次为12.5105亿羽、12.4761亿羽、12.4653亿羽、12.4989亿羽，当前蛋鸡产能处于近年来的高位水平，这种状况也对蛋价走势形成压制。

综上所述，从供应端来看，由于近几年蛋鸡养殖利润可观，养殖户补栏预订鸡苗较为积极，新开产蛋鸡数量增多，导致小码蛋占比较大，主产蛋鸡占比也处于较高水平；同时产能居高不下，供应端整体呈现宽松态势，从而压制蛋价。从需求端来看，广东销区已逐渐进入梅雨季节，鸡蛋不易保存，挺价困难，产销区价差处于较低水平，也对蛋价形成拖累。总体来看，蛋价呈现偏弱格局。（作者单位：华安期货）