宽幅波动

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上周，易盛农期综指呈现窄幅震荡走势，结束了前几个交易日的小幅上涨行情，整体仍处于较长时间的震荡格局中。截至上周五，易盛农期综指报收于1155.13点。各品种走势分化明显，涨跌不一，市场整体以宽幅波动为主。

棉花方面，上周，主力合约延续震荡行情。截至2月5日，新年度全国棉花公证检验量已达639.07万吨。节后下游纺织企业多在正月初八陆续复工，但新订单尚未集中释放。在新疆棉花增产的背景下，国内需求未见明显亮点，棉价整体承压运行。市场普遍关注“金三银四”传统旺季的表现，预计短期内棉价仍以震荡为主。

菜粕方面，上周主力合约震荡幅度较大。现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，短期内盘面偏强震荡。然而，中国对加拿大油菜籽反倾销调查仍存变数，供需基本面短期利空，预计菜粕将重回震荡格局。

菜油方面，上周主力合约结束震荡行情，持续上涨。从供给端看，虽然菜籽进口预期转弱，但菜油替代进口补充预期较强，且菜油进口利润不时显现，国内菜油总供给保持偏宽松状态。消费端，由于菜粕和豆粕价差依然存在，沿海菜油消费预期有限，内陆消费增量也不明显。短期内，国际贸易形势变化反复冲击市场，菜油价格或维持宽幅波动。

白糖方面，上周主力合约震荡下跌。印度糖厂协会（ISMA）表示，当前年度工厂可能将375万吨糖用于乙醇生产，高于去年的215万吨。巴西航运机构Williams数据显示，巴西港口待运食糖132.92万吨，略低于前一周的135.81万吨。StoneX报告预计，巴西中南部2025/2026榨季甘蔗压榨量为6.114亿吨，较上年度下降1.6%，但单产预估上调至79.4吨/公顷。短期内，糖价或维持偏强震荡。

花生方面，上周主力合约持续上涨。国内花生价格震荡上行，产区基层购销渐入尾声，物流陆续停运。市场到货量不大，需求表现平淡，多数油厂尚未恢复收购。预计短期内花生价格将维持平稳偏强态势。

整体上，上周易盛农期综指成分品种走势分化明显，涨跌不一，最终在综合指数上表现为窄幅震荡。展望后市，各品种走势或继续以震荡为主，反映到农期综指上，宽幅震荡的可能性较大。市场需密切关注供需变化及政策动向。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）