油脂板块在原油带动下走强 棕榈油领涨市场

来源：期货日报

　　采访中，记者了解到，假期期间农产品出现明显分化，油脂受原油带动明显走强，其中棕榈(10922, -532.00, -4.64%)油领涨市场，豆油涨幅跟随棕榈油，美豆基本与节前收平，豆粕(3808, -232.00, -5.74%)则小幅收低。

　　“油脂假期中强势更多受原油带动，节前公布的美豆种植面积超预期提高导致的情绪转变对盘面打压较大，节前深幅调整后情绪得到较为充分释放，在原油反弹带动下，油脂跟随反弹，基本面相对清淡。”国海良时期货分析师王晨希表示，当前油脂交易的主要逻辑有两个：一是基本面逻辑，棕榈油、豆油中长期供给持续改善，棕榈油高频数据有所体现，但当前库存仍保持偏紧结构，对盘面有较强支撑。另一个逻辑是原油带来的生物柴油需求逻辑。

　　对此，南华期货分析师边舒扬也认为，原油价格高企带来的生物柴油消费支持，令植物油价格始终居高不下。

　　从消息面来看，油脂走势主要依据原油走势，前期俄乌的和谈进度给予市场一定的降温，但由于当前并未看到黑海港口的出口，油脂供给的紧张局面依旧未缓解，价格依旧有支撑。

　　“由于蛋白粕受南美大豆(6303, 3.00, 0.05%)上市影响开始走弱，做油厂利润即油粕比的方式同样出现在外盘盘面上。棕榈油端主要受到原油价格上涨的影响，在生物柴油消费端持续表现出性价比。”边舒扬表示，短期来看，原油价格将继续保持高位，在生物柴油主产国政策不改的情况下，如果全球棕榈油产量并未出现超预期增产或黑海葵油出口依旧未恢复，则短期价格将继续保持在当前水平。

　　在业内人士看来，外盘美豆走势将影响国内油厂的买船成本及意愿，主要会影响后续蛋白粕的供给量。

　　“美豆的价格下跌会导致国内蛋白粕市场出现跟跌，同时国内在短期出现了供给端阶段性充足，可能会令蛋白粕市场在短时间内出现情绪低点。”边舒扬称，国际棕榈油价格同样也会影响国内棕榈油价格。在当前进口成本倒挂、库存低位的情况下，国内棕榈油会较大程度受到马来西亚棕榈油价格影响，保持宽度振荡，等待马来西亚棕榈油产量月度报告指引。

　　“结合外盘假期表现，我们认为周三国内农产品大幅波动概率较低，油脂预计跟随外盘反弹，其他品种跟随振荡概率较大，预计油脂波动幅度较大。”王晨希表示，目前国内油脂库存偏低，尤其是棕榈油库存处于绝对低位，考虑到主要油脂的基差、月间结构，棕榈油、豆油及菜油将跟随反弹，预计棕榈油反弹幅度略大。

　　“蛋白粕短期可能会受预期到港增加、国储抛豆等因素影响，节后继续振荡走弱。而油脂受到原油价格走强、国际棕榈油价格止跌回升、平衡油厂利润等因素影响，可能较节前走高。”边舒扬称。