【豆沙包】风险总在不经意之间

此时并非我们不知道风险，只是我们缺乏选择的勇气，还有贪婪和一丝侥幸。

上证指数今日最终实现五连阳，虽然早上有一丝侥幸调整意味，市场显然急着证明自己的存在，午后急切的拉升。简直就是涨的停不下来，但市场就会这么如我们所愿一涨到底吗？包子觉得不一定，反正已经从七八成仓位降低到一两成。

摆事实

不可否认的是，今天的市场还是强势的。先来看一下今天的涨停板个数：

今日涨停个数50只，其中一字涨停18只，新股15只，有色金属6只，医药股3只。

从强势板块来看，还是前期商品暴涨带动股价上涨的有色金属、贵金属板块，以及目前估值相对比较低医药股，另外，锂电池和特斯拉板块本想让位，谁知后面压根没有板块可以支持，那好下午拉一把，这也进一步说明当前市场风险偏好较低，热点也不够具有可持续性。

靠这些真的可以让支撑指数蹭蹭蹭往上跑吗？

讲道理

当前市场还是有很多不容忽视的风险存在的：

（1）板块轮动。

说实话，虽然不断的有资金进入各个热点板块，但当前板块轮动，并不是十分健康，也就是说要拉升指数，还不够。热点的发散度，有很多度量方式，比如相关性、波动率，都是可以的。

（2）传统板块

跟今天盘面反应的一样，当前市场炒的依然是跟供给侧有关的有色。供给侧为代表的板块，可以拉动指数，毫无疑问，但是作为指数持续上涨的动力来源，包子不赞同。过去的，都是梦，无法支持新经济，且无法支持结构性转型和改革。军工是可以的，煤炭钢铁就算了吧。涨我赞同，大家可以参考包子之前的供给侧文章。但，这些都是梦想，指数持续性的上涨，必须用其他新板块实施。

（3）流动性

之前包子也说过，度量流动性有几个角度，那就是汇率以及外汇储备，利率，财政和信用风险。

这人民币汇率这么贬值，市场却一点都没有反应，请问你怕还是不怕？市场要如何给这个定价，这个问题包子真的不知道咋回答啊。

今天还出了一个重要数据，看下图：

这个数据，表面是从汇率层面缓解了流动性，对股市是利好。但是，包子认为这是因为非美货币主要是日元升值，被动增加的外汇储备。外汇储备的增加主要有三个原因：1、日元升值 2、抛售美债 3、抛售日债。这不能说明基于汇率层面的流动性缓解。

谈人生

在这个位置降低仓位，并不代表我不看好。从中期来看的，我比谁都看好，逻辑还是那个逻辑。

只是目前面对自己能够看到的风险，我们要如何去选择的问题。你愿意搏，觉得我傻，我没意见；但是，我还是愿意选择等待，等待风险释放完毕。

说的极端一点，要是后面有20%的空间，我放弃这5%又如何呢？

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