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原料充裕令工厂连续开机 东北豆油供应压力增大

2020-07-31 08:31:42    天下粮仓网    天下粮仓网

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市场情况:

7月28日,国内盘面震荡回调,东北工厂豆油报价积极性不高,目前当地工厂连续开机,大豆(4764,63.00,1.34%)连续到港,后期供应充足,九三主要工厂放量销售后大多执行合同为主,淡季终端走货放缓,北油南发由于南方洪水影响放缓,近日丹东老东北及营口龙江福合计6000吨压榨开机,东北基差低位震荡,但外围市场基差较为坚挺,后期走势存在一定不确定性。

目前铁岭九三开机,长春九三开机,大连九三开机,大连中粮开机,营口龙江福停机(7月29日开机),丹东老东北停机(预计8月初开机),盘锦中储粮开机,盘锦汇福开机,营口嘉里开机。

东北地区库存维持中高位,工厂油脂供应充足,全国油脂库存小幅回升,且目前政策性因素影响较大,后期行情走势将存在不确定因素,也将影响豆油走势,预计8月底将逐渐转好,2009合约支撑位6000附近,目前上方压力6300整数关口,贸易关系可能恶化,部分游资撤离,库存持续增加,压力增大,部分主力资金有退出迹象,短期预计震荡为主。

以下是截止7月24日油厂豆油库存及未执行合同统计:

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当周,东北地区豆油库存总量123500吨,较前一周同期124500降1000吨,较去年同期140500降17000吨;当周,未执行合同158500吨,较前一周同期的160000降1500吨,较去年同期的120000增38500吨。

附图:东北地区豆油库存及合同趋势图

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虽然上周油厂压榨量降低,但整体仍处高水平位,叠加某工厂进口毛豆油较多,使得豆油库存继续回升,截至7月24日,国内豆油商业库存总量123.625万吨,较前一周的119.68万吨增3.945万吨,增幅为3.3%,较上个月同期107.20万吨增16.425万吨,增幅为15.32%,较去年同期的145.55万吨降21.925万吨,降幅15.06%,五年同期均值134.85万吨。

附图:豆油库存变化趋势图

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开机方面:

2020年第30周(7月18日-7月24日),因局部油厂豆粕(2921,-9.00,-0.31%)胀库,及因为暴雨推升水位,导致大豆船无法靠岸,部分油厂大豆未衔接上而停机,令当周开机率高位下降,全国各地油厂大豆压榨总量1955300吨(出粕1544687吨,出油371507吨),较前一周2063500降108200吨,降幅5.24%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为56.32%,较前一周的59.43%降低3.11%。

未来两周压榨量将回升,预测本周(第31周)油厂压榨量预计在196万吨左右,下周(第32周)压榨量将升至205万吨。据Cofeed统计,辽宁地区第30周压榨量为178100吨,较第29周的181600降3500吨,开机率第30周为56.10%,较第29周的57.21%降1.10%。

大豆到港:

据Cofeed最新调查统计,2020年7月份国内各港口进口大豆预报到港157.5船1032.1万吨,8月初步预估1010万吨,较上周预估持平,9月初步预估880万吨,较上周预估持平,10月份初步预估810万吨,11月到港量初步预估820万吨,12月初步预估800万吨。

按上述到港预估量,预计2019/2020年度(2019年10月至2020年9月)中国进口大豆量将达到9739.38万吨,较上年度我们调查的进口量8279.49增长1459.89万吨,增幅17.63%。8-12月份还较远,变数还较大,我们每周将根据买船和装船情况修正到港预估数据。

行情推测:

USDA周一报告私人出口商对中国售出13.2万吨大豆,对墨西哥售出25万吨大豆,这也是美国农业部连续第10个交易日报告单日大豆销售数据,且7月23日止当周,美豆出口检验量为47.27万吨,高于上的45.47万吨,出口销售强劲提振美豆价格上涨。不过,美国大部分地区天气条件良好,提振大豆产量前景,美豆短线或有调整,但在中国积极买豆的利好支撑下,美豆整体震荡偏强格局或未变。本轮油脂行情大幅回落主要是受资金获利平仓影响。

经过近几个交易日的上涨后,其中上周国内外油脂主力期约均涨至五个半月来的最高水平,前期入市的资金多头逐渐积累较多的获利盘。加上两位行业分析师表示东南亚产量和库存增加或导致棕榈(5626,-36.00,-0.64%)油价格将在第四季度下降,这一言论拖累马盘连续两日下跌,国内大连盘油脂跟随下跌,其中棕油再次领跌油脂期货,从而拖累豆油现货走势。

再者,随着国内盘面榨利改善明显吸引中国买家积极采购大豆,USDA报告称私人出口商对中国售出13.2万吨大豆,且有传言称周一中国买家还采购了巴西2-3月船期和6-7月船期大豆。7-8月份进口大豆月均到港量亦有望高达1000万吨,油厂开机率仍超高,及传言称中国或抛储300万吨转基因大豆,腾出库容,应对10月份后大量到港的美豆,大豆原料充裕,这也利空国内油脂市场。

不过上周豆油库存虽因油厂开机率超高而增至123.6万吨增幅3%,但仍低于去年同期的145.55万吨及五年同期均值的134.85万吨,从季度性来看,目前豆油库存依旧相对不高,考虑到油厂豆油未执行合同连创新高至235万吨,某大厂还在不断收豆油用于贸易。且国内棕油库存因到船减少而再度下降,数据显示截止7月24日当周港口食用棕油为34万吨周比下降6.3%,菜油库存也仍处低位,油脂基本面暂无压力。

另外贸易关系紧张以及美豆仍处于天气炒作敏感期忧,随时可能出现新的炒作点,叠加全球货币超发带来的通胀预期也仍在,因此尚不能确认油脂市场较强走势已结束,可能仍只是上涨过程中一波较大幅度的调整。技术上,连豆油09合约6000整数关口支撑观察是否有效。操作上,买家暂可观望,耐心等待跌稳再考虑逢低适量补库


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