橡胶早评：基本面仍未改善，橡胶技术性反弹或难持续

橡胶早评：基本面仍未改善，橡胶技术性反弹或难持续

Ø要闻：印尼受真菌性病害影响，苏门答腊和加里曼丹两个地区的橡胶产量下降，这种病害可能已经在部分地区传播开来，因为橡胶价格低迷导致一些胶农减少对橡胶树的保养。如果缺乏迅速合理的应对措施，那么这种病害可能会爆发，印尼农业部种植园总署长KasdiSoebagyono称，政府目前正监控和评估病害的影响性。2019年6月份，我国重卡市场共约销售各类车型10万辆，环比今年5月下降8%，比上年同期的11.21万辆快速下降11%。这个同比降幅，也是今年以来迄今为止重卡月销量的最大降幅。

Ø期货报价：沪胶主力1909报价11260（15）；沪胶2001报价12095（5）；1-9价差820（-15）；东京期胶最新报价181.8（-2.7）；新加坡20#最新报价143.8（-3.2）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11000（0）；泰#3烟片胶（上海）报价12900（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1680（0），青岛保税区泰国STR20报价1475（0）。泰国混合胶报价11450（50），SCR5全乳胶-主力合约基差-260（-100），泰国混合胶-主力合约基差190（-50），STR20#外盘与内盘价差5（5）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯8600（0），顺丁上海10500（100），丁苯（1502）山东10200（100）。全乳胶-顺丁价差500（-100），全乳胶-丁苯（1502）800（-100）。
Ø原料价格：海南胶水10600（0），云南胶水10300（-200），泰国合艾白片51.66（-3.14）。

Ø库存情况及开工率：上期所总共库存41.7万吨（0.98）；注册仓单40.8万吨（0）。半钢胎开工率70.5%（-1.18），全钢胎开工率74.48%（-0.47）。

Ø持仓与技术分析：1909合约震荡偏强，夜盘延续。从日K线图看，K线延5日均线震荡，MACD绿柱缩小。成交量、持仓量减少，仓差-1362。前20名会员持仓，多单99619（272），空单138780（-466），净多单34043（547），净空单73204（-191）。周线击穿所有均线，价格重心小幅下移，MACD绿柱扩大。

小结：橡胶昨日现技术性反弹，净空头小幅减仓，混合胶现货价格小幅上涨50元，升水主力合约190元，1-9价差820元。除了宏观的利多，橡胶基本面短期没有较多积极的信号。泰国、云南、海南原料价格下跌，符合市场对于产量增加预期。6月重卡销量创全年最大同比降幅，轮胎厂、制品厂开工率偏低，显示需求淡季。价格下跌后，市场观望情绪较浓，现货市场成交较冷淡。据悉，混合胶报关查验率有所下降，但检验效率仍较低，上周区外库存下降1.75万吨，然区内库存增加1.76万吨，滞港量增加，因而现货市场较为坚挺。海关事件对盘面的影响已被透支，要警惕后期滞港货物进港对去库节奏的冲击。根据昨日20号胶会议消息，20号胶上市积极推进，年内有望上市，时间可能在四季度，1-9价差短期不会急速收缩。我们认为橡胶短期或偏震荡，或反复测试11100-11300的支撑，套保比例建议维持100%，中期维持逢高空的策略，建议期价反弹可适当提高套保比例。择机买入RU1909-P-10500的期权。关注6月泰国、越南出口数据和中国进口数据，以及更多宏观政策的指引。