我思故我在 --期货与现货对话

我思故我在

--期货与现货对话

一百多年前，在解决现货交易的困惑中产生了期货，而期货在自己的发展中，在交易表现上，却与现货走得越来越远，以至于它看起来已变成纯粹的金融投机工具。然而不论期货交易有什么样的变幻，不论它被人们描绘成什么样子，市场经济活动已不能远离期货了。那么，如何来看待和比较期货与现货呢？如何来参与期货投资呢？

一、交易过程

传统现货贸易的交易过程，表示为G-W-Gˊ，即钱变为物，然后物再变回钱。买入和卖出，它需要一个过程，时间节奏很难人为加快，反而可能是缓慢的，可能需要半年，也可能是一年两年。同样盈亏结果也不是马上就会显现出来，人们在经营管理上和心理上是一个常态化过程。期货的交易过程，可表示为G-Gˊ，即所谓钱直接变为钱，作为一种买卖生意过程，交易入场后，马上就要面对盈亏问题，此时在时间节奏上被高度压缩了，人们在盈亏局面上和心理压力上处于一种非常紧张的状态，称之为所谓的风险投机。

二、交易方式

现货交易往往是以公司形式组织，交易双方面对面商谈，买进卖出按部就班，一般来说，市场价格变化是缓慢的，时间上是从容的。而期货交易属于交易所场内交易，交易者不需关心交易对手是谁，交易节奏完全由自己掌控，往往是个人操作，就是在键盘上瞬间完成一种交易指令，在市场剧烈波动中，在心理压力下，交易极易出现慌乱而出现乱做一气的现象。事实上，期货交易的成败往往源于某个瞬间的一个交易动作。

三、交易规模

现货的交易规模，大多数情况下，是一个与资金实力相对称的情况，往往表现出量力而行的理性和稳健性；由于保证金制度和杠杆，期货的交易规模容易表现出非理性冲动，交易量极易被过度放大，这样就使得风险被极度放大，往往超出交易者的承受范围，特别当账户的资金规模太小的时候。

四、盈利机制

现货生意，只能通过低买高卖，一个方向来盈利。期货在市场涨跌的两个方向上都具有盈利机会。经营现货需要一定的库存、物流、流动资金、簿记等，甚至还需要拉扯起来一系列的人际关系，而经营效率主要取决于资金周转率。期货不需要这些所谓的实体过程，更不需要寻找什么复杂的人际关系，它只需要判断正确的市场方向，管理交易节奏。事实上期货交易真正面对的就是自己本身，而且交易进出往往是周转过快，不能耐心等待更合适的市场机会。

五、制度缰绳

期货的交割制度，使得期货必然要和现货联系起来。只要有套利空间，就会吸引资金入场博取价差，这样期货既具有价格发现功能，又必须回归现货价值。期货作为一种商品衍生工具，扩展了实体经济的经营手段，套期保值就为企业提供了一种风险管理工具。同时，期货也为更多的市场参与者提供了一种金融投机工具，这些投机者同样要接受保证金约束，由自己承担风险而为市场提供流动性。期货在交易时间等方面也有严格的规定性，而不像现货，由交易双方自行协商。

六、交易挑战

期货与现货的价格关系，通常表现出同涨同跌特点，但常常并不同步，有时甚至会发生背离，特别由于市场情绪或资金热炒，使得期货和现货并非保持简单的对应关系。由此期货的价格发现功能表现出混乱的非理性，或者毫无道理可言，往往入场过早或离场过晚，使得管理交易难言规律。然而预言市场往往是错误的，交易的结果也往往是亏损多盈利少，可以说一个人如果做不好现货生意，那么也很难能够做好期货。

七、扼住风险

期货的金融属性，表现出诸如羊群效应、资金热炒、情绪化追涨杀跌的市场行为。也有人不考虑现货属性和商品供需关系，把期货纯粹作为一种投机工具，利用某些技术方法进行炒作。

期货市场属于高风险的投机市场，由于人们追求暴利而放大心理预期，人性又倾向于主观固执和思维惯性，交易者容易表现为盲目乐观和思想麻痹，而市场是复杂的瞬息变化的，由此而构成了巨大的交易风险。投资者生存是第一位的，而赚钱应该是第二位的，无论怎样我们应该尊重市场敬畏市场，遵循稳健的安全策略，唯有如此，才能真正实现参与市场的目的。