牛钱每日投资策略--20180222

今日重要宏观资讯

国际方面：

1、美联储公布纪要，美股过山车，道指自日高回落500点，10年期美债收益率创四年新高，数字货币集体大跌。

2、美联储纪要：经济走强增加未来加息可能，少数人担心通胀预期下跌及应警惕金融市场不平衡。

3、美联储高官：华尔街反应过度，美联储不该被市场牵着走。

4、天量美债发行周：五年期美债中标收益率创逾八年最高。

5、欧元区2月制造业PMI初值创四个月新低，一季度经济仍可能强劲增长。

6、英国央行行长重申将更早、更快加息，但未明确加息时点。

7、退欧再现争议：英国希望过渡期无确定终止日，欧盟坚决反对。

8、11国公布TPP最终版本：多项美国力主的规则被搁置。

9、黄金期货几乎收平，位于1330.9美元/盎司。

10、WTI原油下跌1%，至每桶61.18美元。

商品期货投资早参

豆类

现货信息：上海东辰43蛋白豆粕报价2920元/吨，较上周五涨40元/吨。重庆益海贸易商一级豆油大多未报价，个别报5850元/吨，较上周五涨30元/吨。

市场分析：截止2月21日23时，美豆指数1042.8，较之春节前上涨1.68%，主要得益于阿根廷天气干旱带来的减产影响。同时，受马棕榈油出口不及预期影响，马棕油指数较春节前下跌0.56%，利空连棕油与豆油。国内开盘后，可能短期演绎粕强油弱格局。南美预售：巴西农户惜售情绪浓厚，马托格罗索州农户远月大豆销售完成42%，5年均值55.3%。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2624.1万吨，比上年同期减少21.1%，上周是减少21.1%。进口：2月份最新预期600万吨，低于上周预期的630万吨。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为87.93万吨，较上周跌8.492吨。豆油目前商业库存152万吨，库存进入季节性下滑通道。

操作策略:国内开盘后，可能短期演绎粕强油弱格局。豆粕1805合约，受春节期间美盘的提振，预计开盘后大幅拉涨，价格中心有望上移至2900元/吨附近。豆油1805合约维持在5560-5670元/吨区间内振荡整理，建议暂停观望。

玉米

现货市场：东北持稳，哈尔滨收购价1600-1660；华北持稳，山东主流收购价1740-1780；北港持稳，大连港平舱价 1845-1855；南港持稳，蛇口港均价1920-1940。

市场分析：临近春节，购销行为进入传统淡季，农户售粮积极性不高，部分深加工企业已经公布春节停收信息，深加工企业纷纷公布春节期间开停机信息，约有一半规模深加工企业将会在春节期间停机休息，预计短期内玉米需求量将会减少，同时淀粉开工率的下降将会对节后淀粉价格有一定支撑。需求端，节前备货接近尾声，生猪出栏积极，深加工企业春节假期开机率处于低位。年后国内市场需从多方面关注：国储拍卖是否如市场传闻将提前进行；深加工定向补贴、拍卖能否落实；饲企在进口高粱收到双反调查之后是否会转战国内玉米市场。

投资策略：玉米系短期震荡行情，CS1805和C1805前期空单谨慎者逢低止损，未入场者观望为宜。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水360元/吨-贴水250元/吨，平水铜成交价格51980元/吨-52100元/吨，升水铜成交价格52040元/吨-52150元/吨

市场分析：美债破位下挫的背景下，国际层面压力不容乐观，当前已经进入3月加息炒作窗口，和基本面关联较低的疲弱美元或呈现出阶段性偏强格局，金属总体承压；国内来看，国内供给端的收缩故事已经出现饱和，再度上演难度有所增加，国内外宏观预期不一致的情况下，国内铜价表现明显弱于外盘，但需留意节日归来，市场对春季旺季炒作的可能性，把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，笔者已经反复强调，望投资者有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：节日外盘影响下，沪铜或高开围绕20日线争夺，建议考虑围绕最上方均线系统短空参与。

螺纹

现货信息：上海螺纹3900，钢坯3610，钢厂开工率63.67%，重点企业库存1171.7万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存逐渐反弹，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求继续转淡，但在行情上体现一般。虽然宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，十九大加之去产能、环保等一系列政策的持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略: rb1805高位运行，关注均线系统支撑，春节期间钢市平稳。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数76.55，现货青岛港PB粉537，港口库存15245万吨，钢厂铁矿石库存可用天数33.5天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805强势反弹，继续关注均线系统附近支撑，以及550附近压力。

棉花

现货信息：全国棉花3128价格指数15689元/吨，较前一日上涨1元/吨；机采棉参考价15200元/吨。

市场分析：籽棉加工基本结束，棉农持有货源所剩不多，籽棉价格保持坚挺，市场成交清淡，当前轧花厂利润较低开工率处于低位，皮棉产出量相对有限。下游纺织企业节后陆续开工，当前纺织企业库存充足，预计采购棉花仍以随用随买为主，关注3月储备抛储情况。

操作建议：棉价整体仍将延续震荡走势。今日CF1805合约依托14900支撑逢低短多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9450-9500元/吨， 华东地区价格9500-9650元/吨，华南地区价格在9600-9750元/吨。

市场分析：春节期间，原油外盘大幅反弹4.32%，遇压回落。2月20日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1290美元/吨；日本石脑油价格小幅回落，收557.38美元/吨。节前下游备货库存不高，节后下游地膜企业开工率将增长明显，关注补库存进度。而上游春节期间累库明显，同比或有所增加，但节前已经降价排库，降价预期已经有所体现，继续大幅降价可能性不大。

操作建议：L1805在9300元/吨支撑较明显，短期建议观望。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格基本持稳，华东地区：11475元/吨，华北地区：11500元/吨，西南地区：12100元/吨。泰国合艾市场价格小有回升，杯胶36.5，胶水45，烟片47.45，生胶44.99。

市场分析：沪胶1805继续弱势下跌，天胶基本面积弱，供需暂时仍以供大于求为主，走势呈现偏弱下跌。东南亚产胶国将于2-3月逐渐进入停割期。青岛保税区库存持续走高，达24.63万吨，同比去年增加12.45万吨。下游轮胎开工不足，且国内将进入春节期间，处于开工低位。三大产胶国联手保价限出口步履维艰，效果不明显。天胶18年继续积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，沪胶基本面持续较弱的情况下，RU1805仍处于偏弱震荡，区间在12200-13000附近。

操作建议：沪胶短中期看仍然弱势下行，离场观望为主，区间12200-13000。