牛钱每日投资策略2018.1.8

一、豆类

现货信息：张家港贸易商一级豆油报5790,涨40。沿海豆粕价格在2890-2930元/吨，局部跌10—20元/吨。

市场分析：美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2310.7万吨，比上年同期减少22.5%，上周是减少24.6%，两周前是同比减少24.2%。中国在美国总统特朗普访华期间承诺在17/18季增加进口1200万吨美豆，利好美豆出口。南美播种： 巴西大豆播种完成，普遍进入扬花期，作物生长落后于去年。未来一周巴西天气良好，提振丰产预期，但阿根廷地区仍有干旱忧虑。进口：中国更改转基因大豆安全许可证的申请程序之后，12月大约有110-130万吨大豆进口可能会被延误，但仍预期到港907.75万吨，较11月份的906.5万吨增长0.18%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为89.16万吨，较上周涨1.83吨。豆油目前商业库存164万吨，库存压力较大。

操作策略:大豆1805关注3700一线压力，豆粕1805合约关注2800一线压力。豆油1805一线可能在回落，关注5850一线压力。

二、玉米及淀粉

现货市场：东北持稳，哈尔滨收购价1570-1630，涨40；华北持稳，山东主流收购价1740-1780；北港局部上涨，大连港平舱价 1775-1785；南 港局部上涨，蛇口港均价1950-1970，涨10。

市场分析：玉米方面，新粮上市节奏加快，基层玉米不多，多在中间渠道，传闻央企收购计划政策利好，基层惜售情绪较重；需求端，环保督察接近 尾声，企业开机率居高不下，目前厂家库存有所恢复，短期淀粉现货坚挺运行，下游订单签订良好；养殖方面，国内畜禽养殖业好转，但是受到短期 环保影响，短期提振有限。后期关注政府收购、贸易商收购与基层售粮情况。淀粉方面，当前面临玉米集中上量期，东北企业利润较好，开工有望回 升，且新年度淀粉产能增加等影响 ，但是近期淀粉库存较低后期环保政策预期影响供给，短期供不应求格局依然存在但是有所缩窄，市场传闻东北 地区深加工补贴政策有望出台，补贴额度较去年减少一半。

投资策略：玉米系高位调整，CS1805走势弱于玉米，前期多单仍可持有设好止盈；C1805合约前期多单设好止盈。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格54530元/吨-54630元/吨，升水铜成交价格54550元/吨-54650元/吨

市场分析：美债运行趋于底部整理，外围压力变化方向趋弱，美国12月加息明晰后，国际层面风险因素暂时告一段落,在欧美宏观预期下，铜作为国际因素定价产品外盘表现强势，后期将继续跟踪美国国内一些关键变量的变化指引；中国因素方面，当前正式迈入春节行情，少了需求端的真实检验，供给端的收缩故事在当前上演难度增加，国内铜价表现明显弱于外盘。从产业链角度看，TC长协价再度下滑至82.25，矿产端的收缩故事仍是明年的走势空间的主流炒作因素，但投资者需要留意的是，当前沪铜的市场结构已经转为升水，这可能意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，投资者需要有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价或调整测试上方平台的压转撑有效性，国内铜1802有54000一线做好多单止盈。

螺纹

现货信息：上海螺纹4000，钢坯3630，钢厂开工率63.12%，重点企业库存1240.51万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存下行至低位，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求再度由旺转淡，但在行情上已有体现并逐渐透支。虽然宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，十九大加之去产能、环保等一系列政策的支撑，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805区间运行，继续1805关注3700多单支撑，维持多头思路，不宜做空。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数76.4，现货青岛港PB粉535，港口库存14930万吨，钢厂铁矿石库存可用天数22天。

市场分析：钢厂利润回落仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存仍处低位，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。合约正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805短线调整，支撑支撑点位525，有望进一步向上突破。

棉花

现货信息：新疆喀什地区籽棉收购均价2.95-3.15元/斤，阿克苏地区籽棉收购均价3.25-3.35元/斤。全国棉花3128价格指数15665元/吨。

市场分析：目前全国籽棉采摘接近尾声，随着籽棉上市量的不断增加，棉花质量较前期有所下降，厂家高价收购籽棉意愿不高，市场购销表现较为冷清。本年度国内棉花加工、检验进度较去年超前。截止12月28日，新疆地区皮棉加工总量459.45万吨，其中兵团加工量145.94万吨，地方加工量313.51万吨，日增量1.97万吨，同比上升68.3%。目前纺织企业及经销商储备棉库存充足，当前下游纺织企业并无大规模采购计划，新棉出货仍不顺畅。

操作建议：关注15000点位支撑，可短多介入。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9750-9850元/吨， 华东地区价格9800-10000元/吨，华南地区价格在9950-10050元/吨。

市场分析：受主要产油国同意继续减产9个月影响，美原油库存下降刺激，原油价格突破60美元/桶关口。1月4日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价1400美元/吨；日本石脑油价格小幅上涨，收606.75美元/吨。上游原料价格坚挺支撑成本，地膜需求逐渐启动，库存维持低位，价格下方支撑明显。但是，价格较高，下游团货意愿较差，开单积极性一般，随用随买为主。受废料进口批文锐减及担忧伊朗暴乱引起进口问题，短期上涨预期较浓，可能有所炒作。

操作建议：L1805短期看涨为主，逢低买入。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格上涨，华东地区：12100元/吨，华北地区：12000元/吨，西南地区：12000元/吨。泰国合艾市场价格，杯胶36.5，胶水41，烟片46.51，生胶44.5。

市场分析：沪胶1805仍处于底部震荡阶段，从基本面来看需求端并无明显好转的变化，供需暂时仍以供大于求为主。东南亚产胶国处于高产期，且青岛保税区库存持续走高，虽然11月交割后期货表观库存压力减轻，但21万吨仓单转为现货，上期所出老胶囤新胶套路不改。下游轮胎开工虽小有回升，但整体仍然受到环保压制，处于开工低位，开工率约68%左右。中国云南产区逐步停割，或对天胶底部有所支撑。18年继续积弱，沪胶基本面持续较弱的情况下，RU1805仍处于底部震荡，区间在14000-15000附近。

操作建议：沪胶短期利好炒作点短期效应，中期看基本面未具备回暖条件，建议风险偏好投资者仍以波段操作为主，区间14000-15000。