苹果 短期高位震荡

近期苹果期货主力2605合约高位波动较大，期价上周快速拉升超700元/吨，最高触及10743元/吨。本周盘面大幅回落，截至3月24日，2605合约盘中跌破10000元/吨关口，最低下探9884元/吨，随后跌幅收窄，最终报收10072元/吨。好果率偏低、库存去化顺畅等利多因素已逐步在盘面兑现。

随着清明等假期备货需求释放，苹果库存去化速度加快，现货市场行情分化进一步加剧。前期表现亮眼的西部（陕西、甘肃）产区优质货源日趋紧俏，甘肃好货基本清库，市场采购重心逐步转移至东部产区。山东栖霞优质货源询价量明显增多，成交小幅回暖，好货行情稳中偏强，市场交易氛围有所好转，但普通货源走货压力依旧突出。据钢联数据监测，截至2026年3月18日，全国主产区苹果冷库库存量为468.43万吨，比上周减少31.29万吨，去库速度环比加快，周度走货量较去年同期增加7.84万吨。

市场情绪由强转弱，品种行情分化态势凸显，多空博弈持续加剧。当前苹果货源结构性矛盾突出：优质货源供应偏紧、价格坚挺，普通及偏差货源走货迟缓，部分果农降价出货意愿较强。从期货持仓与成交数据来看，上周苹果期货持仓量维持在11万手附近，本周出现回落。截至3月24日，苹果期货总持仓量降至9.27万手，主力合约持仓量为7.04万手，创下近3个月低位。与此同时，盘面成交保持活跃，主力合约单日成交量为14.72万手，较上周日均成交量增加3.99万手。

现货市场价格呈现明显分化，替代水果对苹果的冲击逐步趋弱。优质果因货源稀缺，价格坚挺，局部地区小幅上调。据钢联数据，各主产区现货报价具体如下：山东栖霞产区晚富士80#一二级片红果农货价3.2~4.5元/斤，75#果农统货价2.2~2.5元/斤；陕西延安洛川产区，库内70#以上果农半商品主流成交价4.0~4.2元/斤，70#以上果农统货主流成交价3.5~4元/斤，70#以上客商半商品主流成交价4.2~4.5元/斤，80#以上客商半商品主流成交价5~5.8元/斤；甘肃静宁产区，75#以上果农半商品出库价5.0~6.5元/斤，普通果农统货价3.8~5.0元/斤，客商货源75#以上半商品主流价7.0~7.5元/斤。随着时令鲜果逐步退市，柑橘类水果对苹果的替代效应减弱，利于苹果库存进一步消化，但高价苹果仍会抑制终端消费意愿。

整体来看，2025/2026产季苹果减产、好果率偏低，盘面持续受到低库存与仓单成本支撑。当前处于苹果消费淡季，一方面清明、五一假期的阶段性备货需求，难以带动库存规模化去化；另一方面，柑橘类时令水果降价促销，叠加苹果现货高价，导致终端接受度偏低。目前产区优质果价格坚挺，普通果库存压力未解，且随着气温回升，次果品质将进一步下滑，需警惕期价高位回落风险。预计短期苹果期货价格维持高位震荡格局；中长期需重点关注新季苹果主产区花期天气情况，若花期天气平稳，2610合约或将迎来丰产预期。

风险因素方面，需谨防行业政策变动、终端消费不及预期等风险。（作者单位：广发期货）