近月跌远月涨，鸡蛋的周期要来了吗？

鸡蛋是中国农产品里波动最剧烈的品种之一。它不像粮食那样“靠天吃饭”，也不像猪周期那样广为人知。但在蛋鸡行业内部，判断未来价格最关键的一套指标，其实藏在很多人忽略的数据里：大码蛋与小码蛋的价差。

对于大多数从业者和交易者来说，它的意义远远不止是“看大小蛋哪个更贵”，而是行业供需变化的直接映射，是提前识别供需拐点、预判未来价格的关键信号。

本文完整梳理价差背后的逻辑、鸡群结构对供给的影响、补栏—开产—淘鸡的节奏。阅读完你将获得一套完整的、可操作的“蛋鸡周期分析框架”。

一、为什么大小码蛋会存在明显价差？

行业研究的核心是：找出价格的内在驱动。大码蛋与小码蛋看似只是重量不同，但在供需结构里，它们对应着完全不同的鸡群年龄、产能阶段与市场预期。

• 大码蛋=老龄鸡群的主产出，鸡龄16-17个月（约500天）的蛋鸡，产蛋量稳定，蛋重高，供应占比大。

• 小码蛋=新开产蛋鸡的主产出，雏鸡经过4个月左右开产，最初产出的都是小码蛋。

因此，两个规格的价格差，实际上反映的是：市场里新开产蛋鸡数量变化+ 在产鸡年龄结构变化+阶段性产能波动。供需决定价差，而产蛋周期决定供需。

基于这一点，河南（红蛋）、湖北与河北（粉蛋）地区的45斤/35斤蛋价差，每年都呈现一条规则、稳定的“∧型曲线”：低位→拉升→峰值→快速收窄→再回到低位。这条曲线，就是蛋鸡行业的年度“心电图”。也正因为稳定、可预测，它成为交易者与上游企业最重要的监测指标之一。

二、价差的本质：

供需相对强弱，而不是“哪个更好卖”

价差变化遵循一条简单而清晰的链条：价差扩大意味着大码蛋供应偏紧或小码蛋供应充足，而价差缩小甚至转负则反映出小码蛋供应趋弱或大码蛋供应较为充裕，更具体地说：

• 价差扩大（大码蛋贵、小码蛋便宜）→ 小码蛋大量涌入市场（新开产多）→ 大码蛋相对稀缺（高温抑制蛋重或鸡龄结构原因。

• 价差缩小/转负（小码蛋更贵）→ 冬季新开产少，小码蛋供应进入“枯水期”→ 老龄鸡产大蛋充足，甚至积压。

所以，价差的高低，实际上反向说明了两件事：一是新开产蛋鸡的多少，二是鸡群年龄结构是否偏老或偏年轻。这也是为什么交易者长期把它当作“转速表”。转速高代表着供应未来可能过剩，转速低则预示着供应未来可能趋紧。接下来，我们分阶段讲年度“∧型规律”究竟映射了什么。

三、“∧型价差”的完整年度逻辑：

四个阶段读懂整个周期

下面的四个阶段是1年中最典型、也最稳定的行业规律。

第一阶段：年初（1–2月）—一开年“枯水期”，此现象表现在价差极低，甚至出现小码蛋价格高于大码蛋的情况。原因链条：

1、春节需求旺盛 → 整体蛋价上行，不明显区分大小码

2、节后需求下降，蛋价整体承压

3、鸡群日龄普遍偏大 → 大码蛋供应充足

4、秋季补栏的鸡大多已进入中大码区间

5、冬季育雏困难 → 新开产数量全年最低

6、小码蛋供应紧张，价格韧性最强

总结就是：新鸡少 → 小码蛋少 → 小码蛋更贵 → 价差小或转负。这是对“冬季新开产稀缺”的直接反映。

第二阶段：春季至夏季（3—8月）—走向全年高点

这是全年最关键、最具有信息含量的阶段。此现象表现在价差从低位持续扩大，直至7–8月形成全年峰值，背后逻辑链条：

1、春季补栏旺季 → 雏鸡数量激增（3–5月的补栏决定7–8月的新开产）

2、大量新开产蛋鸡上市 → 小码蛋供应“井喷”，直接拉低小码蛋价格

3、夏季高温 → 蛋重增长放缓，大码蛋增量不足，反而呈现偏紧

这三者叠加后，形成价差的快速拉升。这是反向指标：价差越高，意味着过去4–5月的补栏越多，新开产越多。价差的峰值高度，往往能反映当年春季补栏的力度。价格会说话。

第三阶段：秋季（9–10月）——价差快速回落

此现象表现在价差从夏季峰值迅速回落，原因链条：

1、新开产鸡逐渐进入高产期 → 蛋重增长，小码蛋减少，中码/大码蛋增加

2、夏季育雏困难 → 秋季新开产数量下滑，小码蛋新增压力减轻

3、两类蛋供需重新平衡 → 价差自然缩窄

这是一个结构性变化：上半年大量新鸡“长大”，形成大码蛋增量，市场开始从“新鸡冲击”进入“鸡群成熟期”，价差下降代表“新开产高峰结束”。

第四阶段：年底（11–12月）——下一轮周期酝酿

此现象表现在价差回到和年初类似的低位，原因链条：

1、鸡群年龄结构进入稳定区间，大码蛋供应充足；

2、冬季补栏减少 → 小码蛋未来供应减弱（这是下一波价差上涨的基础）；

3、春节备货虽推高绝对价格，但对价差影响有限。

年底的价差低位，是又一个“枯水期”。它预示着新开产数量即将进入下一轮底部。

四、价差的“预警功能”：

领先4–5个月判断供需风险

价差具有反向性与滞后性双重特征：反向性体现为价差高并非预示未来供应紧张，而是反映过去补栏量较大进而导致新鸡数量增加；滞后性则源于补栏到开产之间存在 4-5 个月的时滞，因此 7-8 月的价差峰值，本质是当年 3-4 月补栏情况的客观呈现。

将补栏、开产与价差串联可形成完整信号链：春季补栏增多会推动夏季新开产数量大幅增加，进而导致小码蛋供应暴涨，促使价差迅速扩大，这也意味着未来 2-3 个月市场供应压力偏大，蛋价将面临承压；反之，春季补栏偏少则会引发后续小码蛋供应收缩、价差收窄，未来蛋价或存在支撑。

价差如同发动机转速表，转速过低（价差极低）对应小码蛋稀缺，说明新开产数量不足，未来市场供应大概率偏紧；转速过高（价差极高）则意味着小码蛋集中涌入市场，反映新开产数量过多，未来供应将趋于宽松，而一旦价差出现异常峰值或波谷，往往对应着市场补栏或淘鸡行为的异常波动。

五、结合最新数据：

2025年蛋鸡行业正在进入“下行供给周期”

现在将价差逻辑与最新数据结合，就能看到一幅清晰的供需图景。

1、在产蛋鸡存栏：连续两个月环比下降

钢联数据显示 10 月末在产鸡存栏量为 13.11 亿只，环比下降 0.3%，卓创统计的同期存栏量为 13.59 亿只，环比下降 0.66%；进入 11 月后淘鸡节奏有所加快，市场预期在产鸡存栏量将继续下降，这一系列数据均释放出蛋鸡市场供应收缩的信号。

2、鸡苗补栏：环比与同比双双下滑，跌幅明显

10 月鸡苗销量呈现同比环比双降态势，其中钢联统计销量为 3588 万羽，环比下降 5.4%、同比下降 12%，卓创统计销量 3915 万羽，同比下降 14.1%，晓鸣鸡苗销量 2161 万羽，环比下降 10%、同比下降 15%；且 11 月鸡苗排单依旧低迷，预计销量将继续下滑。补栏作为未来蛋鸡产能的核心源头，当前鸡苗销量及排单的持续下降，意味着后续市场供给将逐步走弱。

3、养殖利润：持续亏损 → 淘鸡加速

饲料价格上涨推高蛋鸡养殖成本，而当前鸡蛋价格持续低迷，使得养殖端盈利水平降至 -0.4 元/斤附近，持续的利润亏损显著增强了养殖户的淘鸡意愿，带动淘鸡日龄下滑至 489 天，已接近历史低位，这一系列现象共同构成了典型的 “挤出式供给收缩” 格局。

4、库存快速下滑 → 现货反弹的直接原因

生产环节库存为 1.24 天，环比下降 0.15 天，流通环节库存 0.95 天，环比下降 0.21 天；库存的持续下滑叠加春节前消费需求改善的预期，成为当前鸡蛋现货价格回升至 2.99 元 / 斤的直接推动力。

六、展望2025–2026：

供应结构决定未来，不必期待牛市

1、明年Q1-Q2：供应逐步缩窄，但不至于形成牛市。尽管 2024 年末蛋鸡补栏量有所下降，但全年产能扩张幅度较大，空栏率仍处于偏高水平，加之行业集团化扩张推进与养殖主体期货对冲能力提升，使得市场供应具备较强 “韧性”，因此当前蛋价虽有改善，但难以形成趋势性牛市行情。

2、真正的紧平衡窗口在2026年Q3。2025 年第四季度的低补栏将对应 2026 年第二至第三季度的新开产低位，叠加 2024 年的高淘鸡节奏，蛋鸡群结构可能出现阶段性偏紧态势，若 2026 年第二至第三季度补栏未能出现反弹，供应偏紧的窗口将更加明显；但这种紧平衡并不意味着牛市行情的到来，核心原因在于行业集团化扩张持续抑制价格弹性，养殖端抗风险能力较过往周期显著增强，且消费端并未出现明显的需求增量支撑。

明年鸡蛋市场核心特征：高波动、弱趋势，2026 年蛋价全年最可能呈现阶段性反弹后随即被补栏增加与养殖户惜淘行为压制的格局，整体表现为 “弱趋势 + 强噪音” 的行情特征，这正是典型的 “供给端抑制牛市” 的市场结构。

理解价差，就是看懂整个蛋鸡周期，大码蛋与小码蛋的价差是一个简单却极具穿透力的指标，它牵动着新开产节奏、鸡群年龄结构、淘鸡力度、存栏变化以及未来 2–3 个月的供需方向，堪称最廉价、最快速、最直接的 “周期指南针”：当价差走到峰值，说明过去补栏量过多；当价差跌到谷底，意味着新开产数量不足；而当价差出现异常波动时，往往预示着补栏与淘鸡环节出现了结构性变化。

它不是段子，不是巧合，而是产业链行为的价格体现。理解价差，等于把握了蛋鸡行业的节奏。节奏把握住，才有可能在这个高波动的市场里做出领先于市场的判断。

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