偏弱运行11.17

易盛农期综指周评

上周五，易盛农期综指走强，节奏上先扬后抑，最终收于1165.53点。在此过程中，周一开盘报1158.39点，当日盘中见低点1155.79点，周四盘中见高点1172.08点。

棉花：偏弱震荡。上周，供需弱平衡下，棉花价格波动幅度有限，整体延续偏弱震荡格局。海外方面，美联储政策出现分歧、全球纺织品需求疲软压制棉价。国内方面，新疆新棉上市进度加快，前期虽然出现减产预期，但随着采收进入尾声，总体产量变化幅度不大，供应整体偏宽松，下游纺织企业在利润转好的驱动下表现尚可。短期棉花价格仍以偏弱震荡为主，同时关注纺织企业订单恢复情况。

白糖：偏弱震荡。国际市场上，市场主要交易巴西高产与北半球增产预期，盘面跌破15美分/磅，接近远期乙醇成本。原糖价格下方有乙醇成本支撑，上方面临巴西套保盘和印度出口成本的压制，价格在区间内窄幅波动。国内市场上，糖浆政策收紧提振糖市，在国产糖尚未大规模上量的前提下，国内现货供应偏紧。待国内新糖集中上市，盘面将面临新一波卖压，郑糖也将偏弱运行。

菜粕：连续下跌。上周菜粕价格未能延续涨势，在国内菜籽短缺导致停机降库存之后，市场情绪转为冷静。后续，菜粕短缺问题将随着澳大利亚菜籽的陆续到港而得到缓解，市场很难保持低库存状态，加之目前处于消费淡季，菜粕价格无法形成持续性上涨的动力，需要警惕回调风险。

菜油：冲高回落。国内菜油供应短缺导致市场出现担忧情绪。菜油供应需要消耗库存，也需要等待澳大利亚菜籽进口，另外中加关系的不确定性给盘面带来额外波动。棕榈油价格走势偏弱，豆油价格受进口成本支撑，对菜油的影响分化。总体分析，菜油货源不足促使盘面走势偏强，但上方空间有限。

花生：增仓上行，且近月合约一度升水远月合约。食品端低库存运转，现货市场出现短时供需错配，上周五黄淮海麦茬花生贴水东北花生超过2000元/吨，幅度达到历史低位。此外，游资跟随油脂油料的资金配置，意外与现货走势共振。黄淮海麦茬花生批量上新在即，上新品质已经反馈有所改善，有利于降低交割品制作成本。后市来看，花生市场区域价差将收窄，期货近月和远月合约价差将承压，期货价格将偏弱震荡，重点关注油厂入市收购动态，以及产地上新节奏。

综合分析，后续易盛农期综指偏弱运行的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）