碳酸锂 供需双增

近期，受江西锂矿停产、宏观氛围回暖以及供应收紧等因素影响，碳酸锂市场情绪不断变化，期货价格波动较大。

海外供应增长

澳大利亚方面，Pilgangoora矿山四季度为完成财年指引产量，预计将加快生产进度；KathleenValley矿山四季度转入地下生产后仍有增产空间。考虑到高矿价提振矿山生产积极性，预计澳矿整体维持增产态势。

非洲方面，马里Goulamina矿山10月处于产能爬坡阶段，11月和12月产量有望进一步增加；Bougouni矿山首批矿石于10月20日发往海南，计划4~6周到港，预计短期内非洲矿山产能仍有一定的增长空间。

巴西方面，MibraMine矿山恢复生产，或兑现预期产能，巴西矿山产量有望小幅增加。

国内方面，宁德时代枧下窝矿山短期内较难复产，前期因事故停产的江西宜春钽铌矿逐步复产，也有其他云母矿山停产。预计短期内国内锂云母矿石产量保持稳定，随着气温下降，锂辉石产量或季节性下降。综合国内外矿山生产情况来看，预计短期内全球锂矿石供应维持增长态势。

辉石提锂方面，原料供应充足，市场主要矛盾是原料供应增长与冶炼产能达峰。预计随着冶炼产能进一步扩张，辉石提锂产能也将同步增长。云母提锂方面，受原料供应限制，预计短期内云母提锂产量保持稳定。盐湖提锂方面，近期超7万吨新增产能投放，且新增产能多为DLE工艺，受气温下降的影响较小，预计短期盐湖提锂产量增长。

南美盐湖方面，智利SQM预计锂盐年度销量增长10%，下半年发运量同比增加逾1万吨。前期智利锂盐发运量不增反降，主要原因是国内库存偏高、外采需求下降，近期国内碳酸锂去库速度加快，外采量或有所回升，预计短期智利锂盐进口量增加。阿根廷TresQuebradas盐湖一期项目在9月投产，一期规划产能为2万吨/年。Fenix盐湖项目常规维护结束，产能将逐步恢复。Centenario—Ratones盐湖项目将逐步复产，阿根廷盐湖整体维持增产状态。

整体来看，在国内辉石提锂和国内外盐湖锂盐供应增长的情况下，短期国内碳酸锂供应处于持续增长态势。

动力电芯方面，受补贴政策退坡影响，国内新能源乘用车销售增速放缓，出口增长空间亦相对有限。储能电芯受制于产能瓶颈，短期增产空间有限。

后市展望

短期来看，碳酸锂市场供需双增，但随着需求增速下降，去库速度放缓，基本面对锂价支撑减弱。近期宏观氛围回暖，大宗商品价格普涨，碳酸锂价格亦偏强运行。本周的供应端扰动导致碳酸锂价格大幅回落，预计短期以震荡运行为主。（作者单位：国元期货）