碳酸锂创新低，达7万关口，产能出清何时启动？

嘉宾介绍：柯俊年，浙江前程石化新能源事业部期现业务员，毕业于英国雷丁大学亨利商学院ICMA中心国际证券，投资银行专业，国际数量金融工程师持证人(COF)。曾任职于汇丰集团（环球银行&资本市场部）、中信建投期货和中粮期货，具有权证、牛熊证、外汇、期货交易经验，目前从事碳酸锂期现贸易工作。

本文来自于04.13.晚上“牛转钱坤”直播中关于碳酸锂的分享内容。

上周碳酸锂价格运行区间68400—72000，从基本面角度，碳酸锂价格不应这么快跌破71000，但是因为美国关税影响，超预期下跌。

此前测算4月份的平衡表有7000吨左右的过剩量，成本在73800左右，所以成本倒挂3600，外采云母倒挂8000—9000。上周价格跌到7万以下，下游需求还是不错的，而且基差明显走强，在关税不太确定的情况下，下游备货情绪比较谨慎。

美国加征关税对碳酸锂需求影响来看，2024年全球储能装机是228GWh，美国占比18%左右，折碳酸锂25000吨，新能源车美国占比7%，大概74GWh，从和美国的贸易中断的极限情况来看，大概会影响4万多吨的碳酸锂需求量。

正常情况下，由于其他国家延迟90天，也许可以通过转口贸易去维持和美国的正常贸易往来，所以影响份额应该没有这么多，大概估算影响2万吨左右，每个月可能过剩3000—4000吨。

综合来看，主要影响碳酸锂价格的因素是总库存。总库存 129387 吨，距离去年 8 月 22 日的库存最高点 132560 吨不远，按照目前累库速度， 4 月极可能创上市以来库存新高。

锂盐厂库存从 1 月 22 日以来的32433 吨累库至 50770 吨，下游从 2 月 20 日以来的 29754 吨，累库至库存新高39696 吨。

上游在累库，下游备库又比较多，价格仍然有下行的压力。

现在所有的商品都受到宏观影响，美债的海外债主在大规模抛售，对美债36万亿的规模持担忧态度，加上之前对冲基金的基差交易、债券上的爆雷前例，如果美债真的出现流动性问题，碳酸锂会有继续下跌的可能。

但是从基本面角度来看，短期内7万附近是正常的，暂时没有看到向上驱动。从年度供需平衡表来看，年度过剩10万吨左右，如果加上关税贸易战的影响，应该过剩15万吨左右，碳酸锂价格大概率会跌破68000。

届时主要看上游炼厂以及一些澳矿企业有没有实际的减产动作，如果供应没有大的减量，每个月的累库还在延续，价格就没有大的反弹驱动。

而且三四月是碳酸锂的旺季，如果价格依然上不去，五六七月淡季来临，价格往下的可能性会更大。

今年南美供应量和非洲供应量比较确定。智利、阿根廷都有4万吨的增量，非洲有7万吨左右的增量，5、6月份以后，海外的供应量还会持续释放出来。

所以短期从宏观和基本面角度来看，价格都比较难有大的反弹。

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