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螺纹钢 供给过剩凸显

2024-10-11 09:59:03    期货日报    中州期货 蒋维波
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近期螺纹钢热轧卷板以及原料价格均呈现止跌大涨走势,原因是什么?后期钢材市场将如何运行?

9月19日,美联储宣布降息50个基点,市场预计国内货币政策将加大宽松力度,但9月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,均较8月保持不变。因数据不及市场预期,商品价格继续探底。9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,介绍金融支持经济高质量发展有关情况,并答记者问。中国人民银行行长潘功胜表示:第一,降低存款准备金率和政策利率,并带动市场基准利率下行。第二,降低存量房贷利率,并统一房贷的最低首付比例。第三,创设新的货币政策工具,支持股票市场稳定发展。市场预期开始好转,股票市场和大宗商品市场大幅上涨。中共中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调,要加大财政货币政策逆周期调节力度;要降低存款准备金率,实施有力度的降息;要促进房地产市场止跌回稳。市场乐观情绪上升,投资者信心大幅增加,股票市场和商品市场均进一步上涨。9月27日,中国人民银行决定:下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。9月29—30日,上海、广州、深圳、北京等地出台了进一步优化房地产限购、降低首套房首付比例至15%等利好政策。地产新政实施后,“十一”假期看房量和成交量均大幅增加。

9月24日以来利好政策持续出台,市场预期扭转,钢价大幅上涨,上海地区螺纹钢价格由9月23日的3260元/吨上涨至10月8日的3730元/吨,累计上涨470元/吨,涨幅达14.4%;上海地区热轧卷板价格由9月23日的3100元/吨上涨至10月8日的3600元/吨,累计上涨500元/吨,涨幅达16.1%。随着钢价大涨,钢厂利润也大幅回升。9月23日—10月8日,螺纹钢高炉即期利润由156元/吨增加至268元/吨,电炉钢厂即期利润由亏损81元/吨上升至盈利168元/吨,热轧卷板高炉即期利润由亏损102元/吨上升至盈利38元/吨。

钢厂利润大幅回升后势必推动钢铁产量释放,钢材供给压力将明显增大。截至10月4日,五大钢材品种周度产量为853.58万吨,同比下降7.6%,较今年的高点下降57.14万吨,较近5年的高点下降260.94万吨,因此产量释放空间较大。今年国内消费较弱,叠加钢材出口价格低于全球主要钢材出口国,性价比较高,钢厂及贸易商积极寻求海外订单,1—8月我国粗钢净出口同比增加23%,大幅缓解国内消费压力。今年以来我国热轧卷板FOB出口价格持续低于独联体国家热卷出口价格,但近期钢价大涨后,我国热轧卷板FOB出口价格较独联体国家热卷出口价格高出52美元/吨,出口价格优势减弱势必将影响后期钢材出口。

综上所述,近期降准、降息、降低存量房贷利率以及促进地产止跌回稳等利好政策不断,市场预期大幅好转,钢材价格大幅上涨,钢厂利润明显回升,将刺激钢材产量释放且钢材产量释放空间仍较大,后期供给压力将增加。而国内消费较难在四季度出现明显提升,并且钢价大幅上涨后出口性价比大幅降低,将影响我国钢材出口,后期供给过剩将凸显。不过后期若仍有利好政策出台,且市场信心和预期已大幅提升,钢价也较难大跌,因此预计钢价将进入震荡阶段。(作者单位:中州期货)

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