贵金属价格再创历史新高 宽松的货币政策支撑金价

研报正文

【核心观点】

震荡偏强

【增量信息】

1.黄金(582, 8.80, 1.54%)白银(8131, -9.00, -0.11%)价格再创历史新高，comex黄金已经站上2470美元/盎司，comex白银再次突破31美元/盎司。

2.美联储理事库格勒：如果失业率持续上升，美联储提前降息将是适宜的。

3.交易员加码押注美联储降息和特朗普胜选。美国通胀放缓的迹象燃起了美联储将很快开始降息的揣测。各个市场的投资者也在权衡特朗普重返白宫的概率，特朗普遇刺后，支持率上升，市场预期特朗普上台后，各种经济政策可能会更加激进。

4.“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，鲍威尔措辞并未改变8月“按兵不动”预期。另外，鲍威尔警告说，美国的预算正走在一条不可持续的道路上，需要两党共同采取行动来解决赤字问题。

【核心逻辑】

1.市场进入降息交易和特朗普交易阶段。基于美国11月份大选的特朗普交易，将交易特朗普当选，财政继续扩张。

2.CPI数据转弱，非农就业数据修正下调，被市场解读为数据转弱，进一步增加对降息的预期。

3.加拿大央行和欧洲央行先后开启降息，货币宽松已经在路上，宽松的货币政策为金价提供下方支撑

4.近期沙特与美国石油美元协议到期，沙特考虑多种货币结算，去美元化进程持续。

5.美国高企的债务规模强化了利率的敏感性，并放大了金融市场尾部风险，黄金避险属性有望再度提升。