螺纹钢节前情绪较好 铁矿石五一有补库预期

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内容提要

钢材：现货，杭州螺纹钢(3682, 43.00, 1.18%) HRB400E 20mm 汇总价收于 3630 元/吨(+30)，上海热卷(3846, 44.00, 1.16%) 4.75mm 汇总价 3860 元/ 吨(+50)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3460 元/吨(+40)。

五一节前市场情绪较好，期货拉涨。

基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度或不及去年;热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，尤其是一季度钢材出口(大多为板材)同比高增长，今年或达成一个亿的小目标。整体钢材基本面继续改善，自身矛盾暂不明显，但表需有见顶的可能，出口变化仍需重点关注。

总结来看，节前情绪较好，期货拉涨。成材自身供需持续改善，盘面已经开启了成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，预计短期震荡偏强，但表需也有见顶的可能，继续关注成材去库和铁水复产情况。

铁矿(874, 26.00, 3.07%)：现货，普式 62%铁矿石 CFR 青岛港价格指数 110.4 美元/吨(-2.65)，日照港超特粉 723 元/吨(+37)， PB 粉 882 元/吨(+38)。

铁矿石供应较宽松，据海外矿山财报，一季度淡水河谷铁矿产销超预期，力拓则略低于预期;据海关 3 月我国进口铁矿砂超1亿吨，同比增长4.9%，一季度累计同比增长5.5%。

据钢联数据，本周发运受季节性影响出现大幅下滑，到港兑现前期增量同比依然较高。全球铁矿石发运总量 2392.2 万吨，环比减少 853.6 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 1919.4 万吨，环比减少 774.7 万吨。中国 47 港到港总量 2663.6 万吨，环比增加 81.6 万吨;45 港到港总量 2528.4 万吨，环比增加 91.5 万吨。

统计局数据，3 月国内生铁产量同比下降 6.9%，钢联口径钢厂日耗增加，铁水复产数据低于预期。247 家钢企日均铁水产量 224.75 万吨，环比增加 1.17 万吨;进口矿日耗 275.7 万吨，环比增 2.47 万吨。但结合港口累库和供应端情况，铁水产量存在被低估的可能。

疏港大幅增加，累库放缓，4 月港口或迎来去库。全国 45 个港口进口铁矿库存为 14487 万吨，环比增加 35 万吨;港口日均疏港量 302 万吨，环比增加 10.8 万吨。247 家钢厂库存 9319 万吨，环比增加 39 万吨。

总结来看，节前市场情绪较好，叠加“五一”补库预期，期货拉涨幅度较大。结合发运到港和港口累库情况，铁水产量存在低估可能，产业链已形成成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供需格局依然较宽松，需继续关注后续发运到港情况。

二、铁矿&钢材市场日度监测