工业硅维持偏弱下跌趋势 国内铜冶炼厂计划减产

研报正文

【有色】

隔夜，LME铜收涨161美元，涨幅1.71%，LME铝收涨70美元，涨幅2.82%，LME锌收跌27美元，跌幅0.98%，LME镍收涨255美元，涨幅1.44%，LME锡收涨190美元，涨幅0.91%，LME铅收涨4美元，涨幅0.18%。

消息面：美国3月PP(7580, -16.00, -0.21%)I同比上升2.1%，创2023年4月以来新高，预期2.2%，前值1.6%。美国3月未季调CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，预期3.4%，前值3.2%。欧元区2月工业产出同比下降6.4%，预期降5.7%。

据SMM调研数据显示，3月全国精铜杆产量合计84.96万吨，较2月份环比增加34.57万吨，开工率为66.28%，环比上升26.8个百分点，同比下降3.68个百分点。在与矿商达成协议后，抗议者已同意解除对秘鲁拉斯邦巴斯铜矿附近一条重要运输路线的道路封锁。最新全国主流地区铜库存减0.62万吨至39.9万吨，国内电解铝社会库存增0.48万吨至85.88万吨，铝棒库存减0.25万吨至25.15万吨，七地锌锭库存增0.72万吨至21.82万吨。

金属库存偏高，去库缓慢，现货升水短期低位。美元短期震荡攀升，欧美降息进一步延后。国内铜冶炼厂计划减产，操作建议，铝短多交易为主，铜铝远期跨期正套可继续持有。

【工业硅】

Si2406合约4月15日上涨0.41%,市场稳态波动。

现货方面，华东工业硅价格持稳，不通氧553#在13000-13100元/吨，通氧553#在13200-13300元/吨，421#在13900-14100元/吨。

周末宁夏硅煤价格再度下调，宁夏硅煤在西南硅企开工弱势需求低迷叠加大环境煤炭走弱影响下，自3月起价格已实现6连跌，均价累计下跌275元，跌幅15.6%。

目前宁夏硅煤（混）价格在1460-1510元/吨附近，宁夏硅煤（颗粒煤）在1770-1850元/吨附近。虽原料端硅煤价格不断走低，但目前原料下跌幅度仍不及硅价走跌幅度，对硅企亏损程度缓解有限。

综合来看，市场价格整体仍维持相对偏弱下跌趋势，操作空间有限。建议观望为主。观点仅供参考。