美豆天气炒作尚未开始 豆粕价格存在下行可能

　研报正文

　　内容提要

　　现货方面，美豆CNF 价518 美元/吨（-1），巴西豆 CNF 价 470 美元/吨（-5），阿根廷豆 CNF 价为 480.65 元/吨（4.05），张家港豆粕(3335, 8.00, 0.24%)成交为 3350 元/吨（-50），大连豆粕成交价为 3450 元/吨（0）。

　　豆类市场缺乏题材，延续震荡运行。目前南美大豆(4791, -4.00, -0.08%)产量基本确定，对豆价影响下降，美豆新作种植面积上升，大豆供应预计趋松。近期随着阿根廷大豆上市，巴西CNF升贴水报价存在松动可能，同时美豆天气炒作尚未开始，豆价存在下行可能。

　　豆粕方面，4 月大豆到港在即，油厂缺豆缓解后豆粕库存预计上升，供应预计逐渐回升。在美豆播种完成前，国内豆粕价格存在回落可能。关注 4 月港口情况与美豆天气情况。

　　风险因素

　　美豆天气情况；巴西港口运力；国内通关政策

　　1． 行情与现货价格回顾

　　2． 基本面情况