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油脂:棕榈油需提防滞涨回落风险

2024-03-14 09:45:54    新浪财经    广发期货
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研报正文

大豆(4748, 31.00, 0.66%)到港拖延的传言以及BMD棕油继续上涨,导致DCE豆油(7756, 84.00, 1.09%)高开高走。截至收盘,主力5月合约报7682元,较昨日收盘价上涨68元。

现货上涨,弱于期货,基差报价仍在下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8100元/吨,较昨日上涨70元/吨,江苏地区工厂豆油3月现货基差最低报2405+420。广东广州港地区24度棕榈(8016, 162.00, 2.06%)油现货价格8100元/吨,较昨日上涨90元/吨,广东地区工厂3月基差最低报2405+200。

基本面消息】

马来西亚棕榈油局(MPOB)周一发布月报显示,马来西亚2月底的棕榈油库存较前月下滑5%,至192万吨,创七个月最低水准。其中2月毛棕榈油产量较1月下滑10.18%至126万吨,棕榈油出口量锐减24.75%至102万吨。

船货检验机构SGS周一发布的数据显示,马来西亚3月1-10日棕榈油产品出口量为299,184吨。ITS数据为382,640吨,较上月的358,365吨增加6.8%;AmSpec数据为325,543吨,较2月同期的306,432吨增加6.2%。

马棕期价徘徊在近8月的高点附近,交易商表示,市场已经消化了产量下降数据的影响,焦点将转向3月出口数据,以判断马棕期货是否能够进入4,200马币区间。

【行情展望】

棕榈油方面,马来西亚毛棕榈油期货盘中一度冲高,但缺乏新的利多提振以及担忧3月出口继续疲软和产量呈现季节性恢复的影响,毛棕油期货随时有冲高回落的风险。

国内方面,大连棕榈油期货市场受马棕冲高提振,短线仍再度小幅上涨并创下近期新高,但受马棕滞涨的拖累和影响,连棕油期货在7800-7850元同样滞涨回落的风险,近期在7800元及上方需要提防期价快速回落的风险。

豆油方面,CBOT大豆期货小幅震荡。数据显示,巴西2023/24年度大豆销售进度达到预期产量的36.6%,低于历史同期平均水平,但是略高于去年同期。USDA月报下调了巴西大豆产量预估,但仍高于市场预估,南美大豆丰产格局依旧不改。

接下来市场的关注重心将逐步由南美大豆转移至美国大豆播种上,因大豆与玉米(2438, -2.00, -0.08%)的比价的变化,市场怀疑农民是否会扩大大豆种植面积。因此,CBOT大豆是否会向之前市场预估的那样跌破1100美分需要观察。

不过,短期内巴西大豆集中上市,仍会给美国大豆带来冲击。国内方面,需求有限,目前处于传统的需求淡季,盘面上涨仍需依靠外力,关注BMD棕油能否持续上涨,若持续上涨的话,国内油脂将跟随走高。

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