苹果市场博弈重新加强 马棕受雨季影响产量持续下滑

研报正文

【白糖(6447, 153.00, 2.43%)】

白糖：午后郑糖小幅上涨。现货方面，广西南华木棉花(15930, -105.00, -0.65%)报价维持在 6470 元/吨，云南南华报价维持在 6420 元/吨。

总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油(622, 10.50, 1.72%)价格和国内消费的变化;另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。

而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在春节后逢高做空。

【生猪】

生猪：生猪期货高开低走。根据涌益咨询的数据，3 月 11 日国内生猪均价 14.49 元/公斤，比上一日上涨 0.15 元/公斤。 

 当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。

当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。

投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多 2407 之后的远月合约，预计 LH05 合约波动区间 13000—16000。

【苹果(8524, -114.00, -1.32%)】

苹果：苹果期货小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至 2024 年 3 月 6 日，全国主产区苹果冷库库存量为 692.07 万吨，库存量较上周较上周减少 26.31 万吨。

现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞 80# 纸袋一二级市场价 3.4 元/斤，与上一日持平;陕西洛川 70#纸袋半商品市场价 3.8 元/斤，与上一日持平。

策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计 AP05 合约波动区间 7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：今日油脂走势分化，豆棕油震荡收涨，菜油(8134, 47.00, 0.58%)小幅收跌。今日 MPOB 发布 2 月马来西亚棕榈(7852, 84.00, 1.08%)油供需数据，2 月马来西亚棕榈油产量为 125.96 万吨，环比减少 10.18%，此前市场预估产量落在 132 万吨，实际产量较预期偏低。2 月马来西亚棕榈油出口量为 101.55 万吨，环比减少 24.75%，低于此前市场预估的 113 万吨。截止到 2 月底马棕库存为 191.92 万吨，环比减少 5%，此前市场预估为 193 万吨。

马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕库存低于市场预期给棕榈油价格提供支撑。不过实际 2 月马棕出口数据表现偏差使得棕榈油上方空间受限。并且随着后期棕榈油进入增产季，豆油(7682, 70.00, 0.92%)、葵油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间 7000-8000，棕榈油波动区间 6800-7800，菜油波动区间 7500-8500。