苯乙烯供需驱动不够强劲 PVC需求恢复速度延后

研报正文

【苯乙烯】

27日，国内苯乙烯市场稳中小跌。日内江苏市场收盘在9070-9150元/吨，较上一日收盘均价跌25元/吨。

日内供需自身暂无亮点，而成本跟主力盘有低开反弹整理，市场让价出货谨慎，逢低有部分补货成交。日内市场稳中震荡小跌。

目前苯乙烯基本面表现符合市场预期，供需驱动不够强劲，绝对价格仍将主要受成本端驱动，炼厂春检阶段汽油及纯苯有望维持紧供需，价格易涨难跌，单边建议逢低偏多思路对待。

【PVC(5901, 4.00, 0.07%)】

除长期停车装置外，当前和计划检修装置较少，开工率和往年同期基本一致，供应将有所增加。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游春节期间停工放假时间延长，相较于往年7-10天，今年停工时间普遍在2周以上，需求恢复速度明显延后。

出口需求下降。检修量总体下降，而需求由于临近春节假期开始走弱，库存大幅累库达到历史最高水平。PVC检修量处于低位，开工率提升，供应稳定维持高位。

下游和终端实质性需求不足，春节假期期间下游放假时间延长，节后需求恢复速度延后，出口需求较去年有所下降，预期节后将进一步累库大幅超过往年同期水平，给价格较大压力。

【烧碱】

烧碱春节期间季节性降负，液氯价格节后重新回落，氯碱利润总体维持低位，而氯碱企业开工仍大幅高于往年同期水平。受国产铝土矿持续紧张、北方环保和供暖影响，华中、西北等地氧化铝开工有所降低，且春节期间铁路运力紧张，氧化铝开工下降对烧碱支撑减弱。粘胶短纤和纺织印染进入假期，且节后订单量较为有限，预期开工提升时间有所延后。

液碱企业节前持续去库为春节期间留出充足库容，但由于氯碱企业开工率处于较高水平，春节期累库超过15万吨。氯碱装置开工处在往年同期最高水平，电解单元利润总体维持低位。氧化铝开工总体呈季节性下降趋势，粘胶短纤和纺织印染开工下降，节后第一周需求有所提升。春节期间出现较大幅度累库，给价格一定压力。