美联储降息预期延后 原油上方承压运行

研报正文

【策略分析】

原油虽然因巴以未达成停火协议而重回前期高点，但原油需求还未改善。欧美成品油裂解价差回落，美国成品油去库，但汽柴油需求均环比下降至历年同期偏低水平，且美国原油库存大幅增加 1201.8万桶。OPEC对2024年全球原油需求增速不变，而IEA则是小幅下调2万桶/日。美联储降息预期的延后也将压制此前的需求乐观情绪，预计原油上方承压，暂时观望。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2404合约下跌1.41%至595.6元/吨，最低价在594.3元/吨，最高价在 603.7元/吨，持仓量减少158至27261手。

【基本面跟踪】

OPEC月报将2024年全球原油需求增速预期维持在220万桶/日;IEA月报将2024年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至112万桶/日。

2月14日晚间，美国EIA数据显示，美国截至2月9日当周原油库存增加1201.8万桶，预期为增加256万桶。汽油库存减少365.8万桶，预期为减少116万桶;精炼油库存减少191.5万桶，预期为减少160 万桶。库欣原油库存增加71万桶，EIA数据显示成品油库存减幅超预期，但原油库存增幅超预期。

供给端，OPEC最新月报显示主要由于2024年一季度减产协议生效，OPEC 1月份原油产量环比减少35 万桶/日至2634.2万桶/日。俄罗斯表示已在1月份实现了每日50万桶的石油和石油产品出口削减。由于冬季风暴结束的影响，美国原油产量2月9日当周环比持平于1330万桶/日，处于创纪录的高点。

需求端，EIA数据显示2月9日当周，汽柴油需求均环比下降至历年同期偏低水平，带动整体周度油品需求环比下降。其中汽油周度需求环比下降7.25%至816.8万桶/日，四周平均需求在825.0万桶/ 日，较去年同期减少1.01%;柴油周度需求环比下降7.84%至351.4万桶/日，四周平均需求在371.8 万桶/日，较去年同期减少2.32%。