碳酸锂供需格局仍偏宽松 沪铝短期走势或偏强

研报正文

【碳酸锂】

2407收于100800元/吨，涨幅-1.47%，电池级碳酸锂均价10.1(-0.1)万元/吨，工业级碳酸锂均价9.25(-0.03)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）9.03(-0.15)万元/吨，工业级氢氧化锂8.25(-0.15)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1410(-30)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2537.5(-87.5)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）10675(0)元/吨。

核心逻辑

需求端，新能源汽车产销环比改善，3C数码表现平平，储能板块稳定增长，锂电池厂和新能源汽车厂对上游需求边际仍未改善，正极材料开工产量下滑。

供给方面，碳酸锂产量持续萎缩，大量产能未落地，厂家持续累库，供需格局仍偏宽松，近期交割标准收紧，01交割为市场关注点，暂时观望。

【铝】

期货端，12月20日，沪铝(19080, 145.00, 0.77%)2402低开收涨，报收于19020（+70）元/吨，较前一交易日涨0.37%，成交量14.7万手（+14553），持仓量19万手（+32434）。

现货端，12月20日，佛山均价19010（-30）元/吨，变现积极，成交一般；华东均价18980（+50）元/吨，去库放缓，交投清淡；中原均价19010（+10）元/吨，出货积极，升水降至20-40元/吨。主要消费地铝棒加工费下调，刚需低采。

重要数据

1、Wind数据，12月18日，铝锭社会库存46.9万吨，较12月14日降1.3万吨。

2、Wind数据，12月18日，铝棒社库8.59万吨，较12月14日降0.29万吨。

观点逻辑

美联储利率不变，降息周期或将开启；云南铝厂减产接近目标，内蒙企业复产继续，周产量提升；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭持续去库，接近历史低位，宏观向好和低库存利多铝价，短期走势或仍较偏强。剩余多头持有，预计震荡区间18000-20000元/吨。