棕榈油进口利润倒挂 豆油库存小幅去库

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈(7424, 108.00, 1.48%)油现货价为 7370 元/吨(-80)，广东棕榈油现货价为 7360 元/吨(-80)，张家港豆油现货价为 8480 元/吨(-50)，广州豆油现货价为 8440 元/吨(- 50)。

棕榈油方面，产地供应端利多盘面，价格下方近期存在支撑。航运机构数据显示，马棕产量小幅下降，但是出口量较上月同期出现较大上升，在一定程度上缓解产地累库压力。

国内方面，棕榈油进口利润倒挂，棕榈油小幅去库以及部分油厂洗船均对盘面形成一定支撑，但是库存仍居高位，四季度供强需弱格局未发生变化，关注进口量下降情况下的下棕榈油实际去库进程。厄尔尼诺对马印两罐降水影响逐渐显现，但是近期盘面尚未开始交易棕榈油减产逻辑，关注降水异常地区后续降水情况。

豆油方面，美豆回吐天气升水，豆油价格同样有所回落。国内方面，豆油库存小幅去库，但是存在供应上升预期，需求方面，豆油整体成交尚可，整体需求尚未启动，未来关注下游采购带来的去库力度以及对盘面的提振情况。

风险因素

美豆单产下调;密西西比河运费上升;下游消费超预期修复

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况