工业硅价格上涨受限 短期仍以低位震荡运行

研报正文

市场消息：

1、海关总署数据，10月份多晶硅进口量3323.7吨，环比下降28.26%，同比下降65.22%。

2、据国家能源局数据统计，今年10月份，我国太阳能电池（光伏电池）产量实现52.24GW，同比增长62.8%。1-10月份，我国太阳能电池产量累计实现436.4GW，累计增长63.7%。

3、11月22日，硅业分会公布了本周太阳能级多晶硅最新价格。本周N型硅料成交区间在6.8-7.2万元/吨，成交均价为6.88万元/吨，环比下跌3.23%。单晶致密料成交区间为6-6.4万元/吨，成交均价为6.22万元/吨，环比下跌2.81%。单晶菜花料成交区间为5.7-6.1万元/吨，成交均价为5.94万元/吨，环比下跌2.62%。

市场表现：

工业硅期货主力合约收14190元/吨，下跌55元/吨，跌幅0.39%。百川盈孚市场参考价格14920元/吨，较上个统计日持平，参照不通氧553均价基差收于-40点，421盘面折算后现货均价贴水640点。

总体分析：

昨日工业硅主力合约小幅下跌，整体维持偏弱震荡。

基本面，新疆硅厂多维持生产，复工缓慢，西南地区陆续停炉检修，开工率下降。

需求端，多晶硅市场价格下跌，部分企业有少量成交，多数晶硅厂能够维持正常生产，当前企业正常检修和新增投产均有。

供给持续增加，虽然下游硅片企业开工率有所回升，但不足以消化多晶硅的产量，因此多晶硅厂库存缓慢积累，同时终端光伏装机连续两个月环比下降，硅料供应相对过剩，市场仍担心后市价格下行压力，对工业硅持续产生负反馈。

有机硅市场弱稳运行，部分单体厂计划设备检修或停产，预期开工率将下降，现供应相对充足，当前主要矛盾点仍是需求端消耗不足，以及成本端压力短期不会得到缓解，有机硅市场延续疲弱态势。

综上所述，现货市场成交稍有回暖，低价交易减少。供给端西南主产区减产明显，云南停炉数持续增加，四川由于电价成本较高而停炉减产，预计西南地区减产规模将进一步扩大，并且新疆主产区复产进度相对缓慢，下游有机硅和铝合金消费淡季难有增量，而多晶硅虽产量持续增加，但近期价格下跌影响市场情绪，供给端因仓单注销仍有压力，价格上涨受限，但考虑成本支撑的存在，近期工业硅价格维持低位震荡。

后续重点关注供应缩减及需求变化情况，预计工业硅短期仍以震荡运行为主。