油脂：马棕上涨连棕跟随

研报正文

【现货市场】

巴西天气干旱炒作以及美豆油库存可能减少令隔夜美豆与美豆油均上涨，提振连豆油走势。连豆油低开高走，重心上涨。现货随盘上涨，不过市场成交依旧不佳，基差报价下调。

江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8630元/吨，较上日上涨100元，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401+280。广东广州港地区24度棕榈(7626, 44.00, 0.58%)油现货价格7450元/吨，较上日上涨110元，广东地区工厂10月基差最低报2401-60。

【基本面消息】

11月14日讯，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2023年11月1-10日马来西亚棕榈油单产增加4.34%，出油率减少0.26%，产量增加2.90%。

根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为404074吨，较10月1-10日出口的412351吨减少2.0%。

根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为403505吨，较10月1-10日出口的395893吨增加1.9%。

根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为398375吨，较10月1-10日出口的394570吨增加1.0%。

MPOB：10月马来棕榈油产量193.7万吨，环比5.89%;出口146.6万吨，环比12.26%;库存244.9万吨，环比5.84%。此前市场预估库存为256-259万吨，报告库存低于预估，呈现意外利多影响。

据外电11月8日消息，印尼2023/24年度棕榈油产量估计在5,000万吨，较上年度低1.4%，原因在于厄尔尼诺的影响以及油棕重植。马来西亚2023/24年度棕榈油产量估计为1,900万吨，较上年度高3.3%，或得益于劳动力的改善和更大的收割面积。

【行情展望】

马来西亚毛棕榈油期货高开，基准01合约在年线上方运行并一度测试3900令吉附近阻力，主要是在外围豆油、原油价格表现强势和马币运行疲软的影响下走强。短线预期有高位遇阻展开回调的可能，或将向下测试年线附近支撑，关注能否在此企稳震荡。

基本面上多空交织，虽然月度库存低于市场预期，但上旬产量仍保持增长态势，随着马棕减产季的到来，情况或将有所改善，届时期价仍有继续上涨的可能。

国内方面，大连棕榈油期货跟随马棕大幅上涨并测试上方年线或7500元附近阻力，短线预期会围绕年线展开区间震荡整理，乐观时受连豆油上涨跟随上行，从而打开新的上涨空间。现货方面，基差运行偏稳，国内棕油库存处于近五年来高位，豆棕价差处于高位，但终端购销清淡，市场走货不快。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。