有色金属整体承压 铝价短期区间震荡运行

研报正文

截至 10 月 26 日收盘，沪铝(19140, 270.00, 1.43%)主力 11 合约上涨 0.05%至 19000 元/吨。

美国经济数据超预期，一方面衰退预期降温，一方面加息预期升温，有色金属整体承压，隔夜铝价下跌。

云南尚未有限电迹象，但中期降水预期明显减少，持续关注云南电力供应。白音华铝电剩余 20 万吨新建产能将通电投产，国内电解铝运行产能预计稳中有升。

需求方面，节后企业恢复正常生产，开工率回升，但是新增订单不及预期，淡季将至后市需求存走弱压力。

库存方面，周四数据显示铝锭库存出现小幅去库，周内铝锭铝棒整体去库但幅度小于预期。

国内万亿国债稳经济，而巴以冲突再次升温、外部宏观施压且淡季将至，技术面上看下方仍有支撑，铝价短期区间震荡运行为主。

现货市场综述：

今日长江现货成交价格 19010-19050 元/吨，跌 60 元，贴水 15-升水 25，涨 5 元；广东现货 19000-19050 元/吨，跌 100 元，贴水 25-升水 25，跌 35 元；上海地区 19010-19050 元/吨，跌 70 元，贴水 15-升水 25，跌 5 元。

今日铝市交投表现较为平稳，持货商报价小幅贴水，并在合适价位进行挺价，下调幅度并不大。下游贸易商在低位时采购积极性有所提升，交易主要集中在贴水货源，整体成交情况尚可，但交易量并未大幅增长。