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疏港回落空间有限 预计铁矿石库存累积速度较为缓慢

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生猪:散户情绪恐慌 现货价格受压制

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短期工业硅需求由强转弱 沪铜宏观情绪明显提振

2023-10-27 09:06:22    新浪财经    宏源期货
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研报正文

资讯

1.10 月25日LME库存增加1950吨,釜山库存增幅最大,釜山仓库累库1500吨,高雄仓库累库1350吨,新加坡仓库累库1250吨,截至 10月25日,LME铅库存总计121725吨,刷新2021年3月以来的新高。

2. 据SMM了解,宁夏某再生铅炼厂因内部原因近期停产,影响还原铅产量约100吨/天。

3. 据SMM调研,济源市聚鑫资源综合利用有限公司年拆解15万吨废旧铅酸蓄电池项目预计2024年11月投产运行。

4. 据外电10月24日消息,国际铅研究小组(ILZSG)公布的数据显示,8月全球铅市供应过剩扩大至47,600吨,7月为过剩26,200吨。今年前8个月,全球铅市供应短缺71,000吨,上年同期为短缺141,000吨。

1. 据最新海关数据显示,2023年9月氧化锌出口为1093吨,环比下降9.12%,同比2022年9月的1672吨下降34.62%;2023年1-9月累计氧化锌出口量为11783.42吨,累计同比2022年1-9月下降20.51%。

2.10 月25日LME锌库存下滑1550吨,新加坡库存续降,新加坡仓库去库1525吨,巴生港仓库去库25吨,总计去库1550吨。截至10月25 日,LME锌库存总计73100吨。

3. 据外电10月24日消息,国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示,全球锌市8月供应过剩22,000吨,7月为供应过剩2,900吨。今年前8个月,全球锌市供应过剩489,000吨,上年同期为过剩156,000吨。

投资策略

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平,沪铅(16205, -5.00, -0.03%)主力合约收跌0.18%。

从当前铅市基本面来看,10月云南、江西等地区中大型冶炼厂有检修安排,河南、内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产,预计10月电解铅产量有所提升,但天气转冷、原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产,并提前开启冬储原料备库,部分炼厂已开始筹备冬储抢占资源,预计年内铅锭增量或不及预期,再生铅冶炼增幅也将趋缓;从下游消费来看,电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声,终端市场一般,加之前期电池库存较多,近期销售以消耗库存为主,汽车蓄电池表现相对较好。

原料收紧叠加冶炼厂检修,铅锭供给阶段性收紧,支撑铅价反弹回升,但期货盘面走强,使得下游逢低采买积极议价,采购偏向炼厂货源,铅锭库存止跌回升,预计后续铅价上行空间有限,警惕铅价冲高回落。

上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.14%,沪锌主力合约收涨0.74%。上海地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至170元/吨;天津地区锌锭升水较前日下跌25元/吨至90元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至30元/吨。

受美债收益率下滑及美元指数走弱提振,有色金属普遍补涨。从基本面来看,锌精矿供给充足,冶炼厂原料备库充足,在矿端偏松且利润较高的情况下,预计锌锭将持续放量,加之进口锌锭补充,国内供给宽松格局延续;随受节后复产拉动,但各板块订单好转有限,下游买涨不买跌情绪较重,加之对黑色后市较为悲观,担心价格再次走跌,镀锌下游经销商备库程度降低,拖累镀锌销售;考虑当前国内累库预期不大,加之海外库存去化,低库存下国内市场挤仓风险较大。

虽然近期国内经济数据超预期,市场情绪有所好转,但供给端的持续加压,使得投资者交易较为谨慎,冶炼端过剩局面较难扭转,预期锌价(20925, -180.00, -0.85%)短期承压偏弱运行,关注后续消费端变动。


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