苹果 季节性因素压制

8月中旬以来，新季苹果合约价格持续上行，主力合约2401最高涨至9559元/吨，涨幅近13%。现货市场同样表现强势，以山东栖霞80#以上一二级苹果价格为例，从最初的4.40元/斤连续涨至5.40元/斤，涨幅超过20%。主要原因在于冷库余货不多，现货商挺价心态非常强烈，但新季苹果逐渐上市补充成为主流供应，整体行情比较稳定。

2023/2024果季全国苹果产量从套袋情况来看较去年增加5%—10%，各个产区表现差异较大，整体供需平衡。今年苹果季开局天气形势不佳，节气较晚，多数产区遭遇低温或者雨雪天气，或引发果面问题，从而影响最终商品率。早熟类苹果开秤价与去年基本持平或者略高，同比高0.1元/斤左右，但总体质量非常一般。当前新季晚熟富士价格高于去年，同比高出0.3—0.5元/斤，上市时间较往年推迟7—10天，质量两极分化，产区好货订购进度较快，价格分化明显，新产季好货少，通货比例多，优质货源紧俏。考虑到2023/2024年度苹果产量将继续增加，如果市场需求未出现进一步回升，或限制苹果价格的上涨空间。

需求季节性变化显著，淡旺季分明，整体刚需犹存。2022/2023果季去库存节奏非常积极，呈现出淡季不淡、旺季突出的特点。据卓创资讯统计，全国冷库剩余量极少，截至9月28日，全国冷库存储量约为2.65万吨，冷库去库存率为99.70%。2022/2023年度苹果去库意外顺畅，当前处于新季苹果入库阶段，关注新季苹果入库量。出口行业季节性回升，8月国内鲜苹果出口量同比增加幅度较大，同比和环比均出现比较明显增加。海关数据显示，8月鲜苹果出口量约为7.10万吨，环比增加79.25%，同比增加38.35%。新季苹果上市之后，出口量大幅增加得益于新季适合出口的苹果货源价格优势明显和出口环境改善，出口好转也有利于提振市场信心。

水果价格整体走势符合季节性规律，不同品种间价格走势分化严重，部分单品价格创多年来新高，只是同比涨幅越来越低。随着秋季主要水果柑橘类和苹果等鲜果大量上市，水果价格或环比下跌，但预计跌幅会逐渐收窄，回落趋势也有限。当前是晚熟富士下树、收购、入库的重要时期，产区现货表现、参与主体市场情绪最为关键，果农的惜售情绪较浓，对价格有较强支撑，高价可能会抑制客商采购入库，但优质货源依然受到追捧。

图为山东栖霞80#以上一二级价格走势 （单位：元/斤）

展望后市，四季度鲜果供应充裕，市场追涨动力不足，苹果或承压运行，中长期价格重心不断上移，关注月间套利机会。后市重点关注入库量和现货购销情况。作者单位：建信期货