油脂：MPOB月度库存低于预期 棕油跌幅放缓

研报正文

【现货市场】

外盘CBOT大豆(5061, 20.00, 0.40%)期价小幅收高，主力11月合约报收于1272.75美分/蒲，涨9美分/蒲，涨幅0.71%。主要因CBOT大豆期价触及近两年来的低点，但随着美元下跌而反弹，美国农业部(USDA)公布的利好出口数据进一步提振该合约。

江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8270元/吨，较上日下跌10元，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401+510。广东广州港地区24度棕榈(7166, 84.00, 1.19%)油现货价格7120元/吨，较上日下跌90元，广东地区工厂9月基差最低报2401-10。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，23年9月马来西亚棕榈油产量为182.94万吨，较8月的175.35万吨增加7.6万吨,环比增加4.33%。进口量为4.91万吨，较8月的11.06万吨下降6.16万吨,环比下降55.66%。出口量为119.61万吨，较8月的122.18万吨下降2.57万吨,环比下降2.11%。月末库存为231.36万吨，较8月的211.1万吨增加20.26万吨,环比增加9.6%。

AmSpec公布数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为395893吨，较9月1-10日出口的305594吨增加29.5%。

ITS公布数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为394570吨，较9月1-10日出口的350823吨增加12.5%。

【行情展望】

马来西亚毛棕榈油期货价格弱势震荡，在MPOB数据偏空的情况下一度跌至三个月来低点，不过马棕库存231.36万吨低于市场预期的238万吨，看弱情绪有所消化，经过有效盘整后，短线预期重新向上测试3700令吉阻力。

目前马棕正在逐渐由增产季转为减产季，叠加厄尔尼诺的气候威胁，产量逐步放缓，同时上旬的出口数据较为乐观，高库存压力将逐渐消化，基本面有望改善，不过在美豆收割上量之际，棕油缺乏大涨行情，在3520-3820令吉保持宽松震荡为主。

国内方面，大连棕榈油期货破位向下测试7000元附近的支撑，主要是受马棕、美豆油等外围油脂运行下跌的拖累，不过在马棕利空释放之后跌幅放缓，开始测试上方半年线的阻力，预期短线随着马棕的逐步回升给予提振，连棕油也会跟随展开反弹，届时关注能否向上突破7400附近的阻力而打开上涨空间。现货方面，油脂市场消费不快，买船到港后库存堆积较多，下游观望情绪较浓，基差小幅下跌10-20元/吨。

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