豆粕期货价格持续下跌 工业硅成本仍存在支撑

研报正文

【豆粕(3815, -16.00, -0.42%)】

据巴西咨询机构表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆(5107, -16.00, -0.31%)播种面积达到预期面积的10.1%，较前一周增加4.8%，高于去年同期9.6%。

市场表现：

截至收盘，CBOT大豆期货主力合约报1263.75美分/蒲式耳，较上一交易日持平，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报374.2美元/短吨，较上一交易日上涨2.4美元。

国内豆粕期货主力合约报3867元/吨，较上一交易日下跌129元，豆粕张家港现货价格为4520元/吨，较上一交易日下跌30元，张家港基差收于653点。

总体分析：

海外供给方面来看，国庆期间，国际油脂油料板块均出现下跌，美豆跌幅近3%，美豆粕和豆油跌幅超5%，主要受到9月29日公布的9月季度库存报告的利空影响及截至10月1日为止的52%美豆优良率，当前美豆榨利下跌，美豆成本出现下降，南美大豆较快的播种进度对美豆出口形成进一步的挤压，预计后期主要以南美大豆天气为主，美豆长期偏空。

国内方面，国庆期间国内未开盘，受外盘影响，国内豆粕今日进行补跌，单日跌幅超3%，当前国内估值主要受到进口成本变化，10月预期到港量较低，随着补货结束，下游需求维持高位，预计国内豆粕短期或将强于外盘。后续持续关注巴西种植情况及国内豆粕下游需求情况。

【工业硅】

市场消息：

1、近日，陕西榆林靖边县人民政府发布了靖边县信耀新材料有限公司年产12.5万吨高纯晶硅和15万吨工业硅项目第一次环评公示。

2、硅业分会统计，9月份国内硅片产量增加至60.94GW，环比增加3%，其中单晶硅片产量增加至60.74GW，环比增幅达3.02%；多晶硅片产量维持在0.2GW，环比持平。

市场表现：

工业硅期货主力合约收14155元/吨，上涨125元/吨，涨幅0.89%。百川盈孚市场参考价格15570元/吨，较上个统计日持平，参照不通氧553均价基差收于695点。

总体分析：

昨日工业硅主力合约先跌后涨，盘面震荡运行。基本面，北方开工平稳，云南维持高开工率，供应充足。需求端多晶硅市场价格趋稳运行，下游组件及电池片减产压力向上传导，硅片降价影响市场情绪，目前多晶硅已出现累库趋势，后期重点关注下游相关行业走势情况，预期产量增幅受限；有机硅市场弱势整理，下游采购积极不高，需求量明显减少，成本端压力仍未减，利润未修复的情况下产量预期不会大幅增加，短期市场以稳运行为主，对工业硅保持刚性需求。

综上所述，目前现货市场价格高位维稳，假期北方个别牌号大厂上调报价，但市场热度并未升温，南北主产区均保持开工高位，下游有机硅、铝合金行情弱势，目前期货和现货价格走势出现短暂背离，现货价格大幅升水于期货，期现套利空间逐步缩小，工业硅成本仍存在支撑，但考虑到仓单释放压力，预计短期震荡偏弱运行，后续重点关注下游消费、成本变动及库存消耗情况。