存栏量依然高于正常保有量 生猪供应仍处于宽松格局

研报正文

一、行情回顾

生猪期货主力 LH2311 合约收于 16840 元/吨，较前一周跌 520 元/吨，跌幅3%，今日最高价17350元/吨，最低价 16505 元/吨，开盘价 17350 元/吨，总成交量 19.1 万手，持仓量 70014 手，增仓3956 手。

现货价格：9 月 1 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 9 月 1 日当周，7KG 的仔猪价格为326.9 元/头，较前一周的 343.33 元/头下跌了 16.43 元/头;外购仔猪养殖利润-196.59 元/头，较前周的-197.81 元/头上涨1.22元/头;自繁自养养殖利润 37.7 元/头，较前周的 39.33 元/头下降了 1.63 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，7 月份能繁母猪存栏 506.73 万头，较上个月的506.65 万头增加0.08万头;7月份商品猪存栏 3427.91 万头，较上个月的 3397.92 万头增加了 29.99 万头;7 月商品猪出栏831.66 万头，较上个月的815.76 万头增加 15.9 万头。

国家统计局发布数据显示，2023 年上半年全国生猪出栏保持增长，存栏总体稳定。上半年，全国生猪出栏37548 万头，同比增加 961 万头，增长 2.6%;猪肉产量 3032 万吨，增加 93 万吨，增长3.2%。二季度末，全国生猪存栏 43517 万头，同比增加 461 万头，增长 1.1%;环比增加 423 万头，增长1.0%。全国能繁殖母猪存栏 4296 万头，同比增加 20 万头，增长 0.5%;环比减少 9 万头，下降0.2%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 8 月 31 日，屠宰企业开机率28.14%较上周的28.46%下跌0.32%;截止 8 月 25 日，屠宰企业的利润为-0.1 元/头，较前一周 8.29 元/头下降8.39 元/头;截止8 月25日，冻品库容率为 24.68%，较上周的 24.72%下降了 0.04%。

三、综述

终端需求虽有改善，但未有较大明显增量，批发市场依旧存在剩货现象，且冻品出货量也增加，限制猪价上涨空间。另外官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供应仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费情况、二次育肥对猪价影响。

注旺季去化和下游市场提涨对浆价支撑表现。盘面关注资金增仓表现，操作上关注上行冲高表现。