新增产能压力大 聚丙烯需求未见实质好转

研报正文

【PP】

7月31日PP主力合约PP2309涨1.66%收于7459元/吨。截止7月27日国内聚丙烯装置周开工负荷率为76.71%较上一周上调1.58个百分点;国内聚丙烯装置停车周损失量约13.065万吨，较上一周减10.21%。

据市场传闻称，8月1日主要生产商库存水平63.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，增幅0.79%;去年同期库存大致69.5万吨。

7月政治局会议地产、金融等多方面释放正面信号，宏观面情绪偏暖;国际油价高位震荡，原油支撑延续;目前供应端检修多压力不大，需求未见实质好转，供需双弱，短期谨慎偏强。

中长期看，新增产能压力大，政策端汽车、地产、消费均有政策出台，能否真正拉动需求提升还待观察。

建议：震荡，关注原油走势和宏观面消息。

【PVC(6220, -28.00, -0.45%)】

7月31日PVC主力09合约收盘6291元/吨(+4)，常州市场价6115元/吨(+35)，主力基差-176元/吨(+31)，电石价格乌海市场2850元/吨(0)，山东市场3290元/吨(+5)，内蒙古乌海、重庆地区32%液碱价格上涨，山东32%离子膜液碱价格弱稳，主流价665-755元/吨。

截止7月28日，华东及华南样本仓库总库存42.52万吨，较上一期增加1.02%，同比增19.94%。

(1)7月政治局会议地产等多方面释放正面信号，下半年托底力度有望增加，宏观面情绪偏暖;

(2)海外检修增多，印度补库增加，PVC的需求有一定韧性;

(3)低利润下PVC供给弹性的释放偏慢，PVC估值修复，短期预计盘面继续谨慎偏强。但PVC库存高企，降至历年同期水平的可能性不大，若煤炭支撑减缓，检修逐步回归，出口持续性不佳，乐观情绪降温，后期PVC重心还将下移。

建议：震荡，暂时观望。