宏观方面影响偏大 铜价延续高位震荡

研报正文

行情走势

7 月 27 日，沪铜(69400, 550.00, 0.80%)主力合约盘中震荡。开于68930 元/吨，最低价68810元/吨，最高价 69470 元/吨，最终报收于 69000 元/吨，较上一日结算价跌幅0.26%。

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2308 合约报于升水20-升水90 元/吨，均价报于升水 55 元/吨，较上一交易日增加 5 元/吨。

消息方面

1.7 月 27 日，LME 铜库存增加 1550 吨至 62250 吨，上期所铜仓单减少2328吨至 19713 吨。

2.美联储宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，为 2001 年以来的最高水平，符合市场预期。同时美联储主席鲍威尔表示，尽管美国自去年年中以来通胀有所放缓，但通胀率仍远高于2%的目标。分析认为，此次加息不代表本轮加息周期的结束，还要看未来美国通胀变化的情况，此外，加息仍将给美国经济带来下行压力。

3.外电 7 月 27 日消息，智利铜业委员会(Cochilco)周三称，预计今年铜均价为每磅 3.85 美元，因对欧洲和美国的经济表现存疑。其在5月时预估铜价为每磅 3.90 美元。

4.泰克资源将全年铜产量指导区间调降至33-37.5 万吨，因其QB2项目的建设和投产延迟，此前指导区间为 39-44.5 万吨。泰克资源第二季度铜产量减少约 11%至 6.4 万吨，实现价格同样下跌，至每磅3.80 美元。销量减少18%至 6.2 万吨。

观点

美联储昨夜如期加息 25bp，但后续是否加息仍要根据经济情况决定，同时不能忽视海外衰退风险，铜价今日小幅反弹后又收回日内涨幅。

现货方面，周内铜价冲高后成交情绪降温，总的来看铜供需层面仍然偏宽松，铜价无明显上行动力，短期铜受宏观影响偏大。无重大风险事件，预计铜价延续高位震荡。