隐含波动率显著抬升

周四三大指数冲高回落。期权方面，上证50、沪深300、中证1000、中证500表现依次较弱。

上证50ETF期权市场日成交量214.68万张，累计持仓量270.98万张，成交PCR为0.87，持仓PCR为0.59，日成交额8.94亿元。近期上证50较弱，周四50ETF结束7连阴，午后涨幅收窄至0.20%，价格由2.531回落到2.505。当天成交集中在6月看涨2.55、2.60和看跌2.50合约，日成交量均超过20万张。目前看涨合约沉淀较多资金，仓位集中在2.6—2.75，卖出交易胜率较大。当天标的和IV波动不大，各期权合约价格小幅整理，6月2.50看涨收涨2.5%，看跌收跌3.43%。中金所50股指期权市场日成交量和日持仓量分别为5.74万张和8.20万张，成交PCR为0.96，持仓PCR为0.42，日成交额1.96亿元，合约成交和价格表现基本同ETF期权。合成期货多头小幅贴水，卖涨备兑策略可以增强持股收益。

当天沪深300指数上涨0.22%，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为123.56万张、21.18万张、10.99万张，成交PCR分别为0.90、0.94、0.84；当日持仓量分别为152.07万张、27.32万张、18.49万张，持仓PCR分别为0.85、0.85、0.68。目前沪300ETF期权平值为3.8，深市为3.9，平值及上下两档合约交投活跃，沪市单合约日成交量均15万张，当天看涨合约涨幅4%，看跌合约跌幅7%。全合约价格表现方面，看涨普涨，看跌普跌，深虚值合约价值加速衰减，趋势整理预期较强。中金300股指期权6月合约剩余可交易不足半个月，价格波动稍大，当天看跌虚值跌幅在20%以上。

中证500指数微涨0.06%，沪500ETF、深500ETF期权当日成交量分别为61.33万张、11.74万张，成交PCR分别为1.03、0.91；当日持仓量分别为72.84万张、19.32万张，持仓PCR分别为1.09、1.01。

中金中证1000期权日成交量和日持仓量分别为6.90万张和9.53万张，成交PCR为0.96，持仓PCR为0.87。6月合约临近到期，市场开始逐渐向远月移仓。当月平值及浅虚看涨涨幅在10%以内，看跌跌幅在10%左右。

深交所创业板ETF期权日成交量和日持仓量分别为78.14万张和121.28万张，成交PCR为0.86，持仓PCR为0.60。市场参与度继续提升，累计持仓逐渐攀高，仓位主要集中在6月看涨2.20—2.25，均超13万张，市场存在对该点位压力预期。

近期隐波显著抬升，标的振荡偏空，期权策略上建议采用更为稳健的价差组合。（作者单位：永安期货）