市场情绪偏积极

5月24日，两市延续弱势，权重领跌。股指方面，IH、IF、IC、IM全线走弱。期权方面，标的资产也全线下行。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓量持续增长。当日期权总持仓2737008张，较前一交易日增加162197张。其中，认购持仓1690058张，较前一交易日增加191276张；认沽持仓1046950张，较前一交易日减少29079张。持仓量PCR为0.6195，较前一交易日下降0.0985。与此同时，全市场合计成交3057882张，较前一交易日增加732244张。其中，认购成交1531707张，较前一交易日增加340020张；认沽成交1526175张，较前一交易日增加392224张。成交量PCR为0.9964，较前一交易日提升0.0448。

其余期权品种成交活跃度也有所上升。其中，沪300ETF期权成交量为1892823张，持仓量为1782858张，成交额为10.915亿元；500ETF期权成交量为601272张，持仓量为827200张，成交额为4.995亿元；深100ETF期权成交量为100023张，持仓量为142573张，成交额为0.454亿元；创业板ETF期权成交量为957017张，持仓量为1206403张，成交额为3.801亿元；深300ETF期权成交量为374968张，持仓量为298701张，成交额为2.143亿元；深500ETF期权成交量为166202张，持仓量为226838张，成交额为1.477亿元；上证50股指期权成交量为53118张，持仓量为62720张，成交额为1.978亿元；沪深300股指期权成交量为106148张，持仓量为151487张，成交额为5.694亿元；中证1000股指期权成交量为61480张，持仓量为85750张，成交额为4.77亿元。

各品种期权购沽隐含波动率小幅反弹，整体仍处于历史低位，合成标的几近收平。目前，50ETF期权加权隐含波动率为0.2018，300ETF期权加权隐含波动率为0.2524，500ETF期权加权隐含波动率为0.1666，深100ETF期权加权隐含波动率为0.2446，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2825，深300ETF期权加权隐含波动率为0.2262，深500ETF期权加权隐含波动率为0.2397，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1717，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1572，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.1425。

操作策略上，标的市场风险偏好下降，但期权市场认购持仓逆市增加，短线可追随市场情绪做多。而中长线，走势预计偏强，继续大幅下跌的空间有限，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，或者卖出看跌期权进行抄底。（作者单位：方正中期期货）