现货交投冷清 预计棉花或区间震荡运行

研报正文

【现货概述】

5月22日，棉花(16135, -15.00, -0.09%)现货指数CCI3128B报价至16449元/吨（+69），期现价差-324（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7300元/吨（-30)，黏胶短纤报价13100元/吨（+0）CYIndexC32S报价23480元/吨（+30），FCYIndexC32S报价24567元/吨（-284）；郑棉仓单16196（-68），有效预报894（+12）。

美国EMOTM到港价98.8美分/磅（+0.1）；巴西M到港价97.3美分/磅（+0.1）。

【市场分析】

据报告，截至5月16日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单1983张，较前一周增加83张；仅期货非商业性持仓净多单1555张，增加378张；商品指数基金净多单55047张，减少682张。

基金净多头寸有所下滑，此外近几日美元指数偏强走势，令商品市场承压运行。隔夜ICE期棉阴线报收85.26美分/磅，期价较上一交易日下跌1.39美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标转强。

昨日棉花盘面波幅较大，早盘受天气因素影响盘面价格一路冲高至16340元/吨，主要因北疆农七师、农八师部分团场受到冰雹天气灾害影响，部分受灾较为严重的地块或将毁种改种玉米(2565, -7.00, -0.27%)、小麦、油葵等作物。

今年新疆棉区极端天气较多，令棉花价格波动较大。昨日棉花现货交投冷清。在郑棉期价上涨的背景下，棉纱期货跟涨，但纯棉纱现货市场变化不大。价格方面，成交价持稳，局部有工厂提高报价，但下游接受程度较低。

【技术分析】

昨日郑棉主力09合约冲高回落阳线报收16125元/吨，期价较上一交易日上涨130元/吨，持仓减少1944手，至65万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

【操作策略】

已保值企业需遵循保值原则，平仓与现货销售进度相匹配，投机资金以区间震荡思路操作，高抛低吸。

【价差结构与套利分析】

5月22日，郑棉2309合约与CCI3128B指数期现价差为-324元/吨，价差较上个交易日上涨61元/吨。

5月22日，郑棉2309-2401合约价差为-335元/吨，较上一交易日下跌40。

5月22日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差169元/吨，价差较上个交易日上涨-52元/吨；ZCE2309-ICE2305合约盘面价差2698元/吨，价差较上一交易日上涨55元/吨。

【仓单及有效预报】

截至5月22日郑棉仓单量16196张（69.6万吨）减少68张（2924吨）有效预报量为894张（3.8万吨），仓单及有效预报总量共73.4万吨。

【技术分析】

昨日郑棉主力09合约冲高回落阳线报收16125元/吨，期价较上一交易日上涨130元/吨，持仓减少1944手，至65万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。