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花生 处于供需双弱格局

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塑料 呈现低位波动走势

2023-05-23 09:16:36    期货日报    金石期货 陈志翔
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原油消费旺季来看,成本端支撑开始显现。供应端企业主动降负,需求端消费疲软,供需双弱难为塑料价格上行提供支撑,后市或呈现低位振荡走势。

成本端存在支撑

4月初,OPEC+宣布在2022年10月减产200万桶/日的基础上,进一步减产约116万桶/日,全球原油供应处于紧平衡状态。5月以来,受夏季出行高峰的影响,原油需求开始回升,EIA商业原油库存逐渐下降。在上述因素的作用下,原油价格在70美元/桶附近受到支撑。前期受库存偏高的影响,原料价格处于偏低水平,而随着天气转热,发电需求明显上升,原料价格也将处于易涨难跌的状态。整体来看,塑料上游原油进入消费旺季,价格有望止跌反弹,对塑料价格形成一定支撑。

聚乙烯开工下降

受价格持续下行的影响,塑料生产利润持续被压缩。截至5月19日当周,油制线性平均亏损100元/吨;煤制线性利润维持在800元/吨。由于油制线性利润被压缩,企业开始采取限产报价的策略来支撑价格。4—5月,国内聚乙烯生产企业出现较为密集的检修,部分企业甚至检修到7月中旬,这导致国内聚乙烯开工负荷下降。截至5月19日当周,国内聚乙烯企业开工负荷为81.15%,环比下降3.23个百分点。

在降低负荷的同时,聚乙烯生产企业在积极去库。截至5月17日,国内聚乙烯生产企业样本库存量为50.95万吨,较上一周下降1.41万吨,环比下降2.69%,库存维持跌势。不过,需要注意的是,生产企业库存下降主要是因为企业主动降价去库,并不是由终端需求回暖刺激下游企业补库造成的。因此,生产企业库存下降很大程度上是为了转移社会库存,并没有被终端市场所消化。

终端采购力减弱

聚乙烯价格持续走弱与其下游需求疲软密切相关,目前聚乙烯下游多数制品订单明显减少,主要原因仍是终端需求有限,采购力度减弱。数据显示,上周聚乙烯下游各行业开工负荷环比下降1.2个百分点。其中,农膜开工负荷环比下降0.49个百分点;管材开工负荷环比下降0.5个百分点;中空开工负荷环比下降0.29个百分点;注塑开工负荷环比下降0.57个百分点;包装膜开工负荷环比下降2.4个百分点;拉丝环比持平。

农膜需求方面,目前地膜需求已经结束,而棚膜需求要到9月才能开启,所以农膜需求开始进入季节性淡季。虽然包装膜需求受季节性的影响较小,但近期订单有所下降,膜厂拿货不积极,对聚乙烯价格难以形成支撑。

图为塑料现货和期货价格走势(单位:元/吨)

综上所述,成本端,原油价格受消费旺季来临的影响对塑料形成支撑;供应端,企业经营状况不佳,开始降低负荷,减少供应;需求端,消费整体处于疲软状态,难有起色。虽然在成本端的支撑下,塑料下行空间有限,但供需两弱难以为价格提供上涨动能,后市将处于低位振荡走势中,建议观望为主。(作者单位:金石期货)

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