前高附近受阻

上周，易盛农期综指向下测试20日均线支撑后逐步止跌，重心企稳回升，依附于十日均线徘徊整理运行。截至上周五，易盛农期综指报收于1247.55点。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，价格企稳反弹。国内棉花现货持稳，棉企销售积极性较好，实际成交略有让利，纺企继续随用随买为主。受进口棉价格优势减弱，叠加下游工厂备货节奏和接单情况影响，自年初以来，进口棉成交始终未见起色，仓库库存整体处于持续攀升态势，目前国内进口棉可流通库存量接近30万吨。短期来看，棉花上方压力增大，后市继续上行空间有限，操作上可逢高做空。

菜粕方面，涨跌交互运行。现货价格上涨，在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气逐渐转暖，淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。预计自7月开始供应将逐步收紧，届时菜粕将呈偏强走势，但由于5月中上旬大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势。

菜油方面，价格承压下行。我国菜籽、菜油大量到港将持续到5月底，6月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态。短期来看，供应依旧偏多，菜油无明显上涨动力，将延续底部振荡态势。

白糖方面，价格振荡略强。4月国内进口食糖同比减少八成，内外糖价倒挂抑制外糖进口。国际糖价小幅回调，巴西产糖进度可能加快的预期带来压力。考虑到近期产区天气状况有利，且甘蔗生产食糖较乙醇有很大优势，巴西食糖增产预期正逐渐成为现实。国内市场本年度产糖量同比下降约60万吨，且外糖进口量下降，后期出现食糖短缺的可能性较大。

花生方面，价格大幅收跌。国内花生价格偏强运行，均价环比走高。产区库存较常年明显偏低，进口花生5月以后到港量逐步减少。需求端近两日产区走货趋缓，后续关注端午节备货情况。花生压榨厂散油榨利仍低迷，某大型压榨厂暂停收购花生对盘面产生一定的利空影响。5—6月大豆到港量较大的背景下，散油榨利难有起色，食品及油料花生走势分化。

综上所述，易盛农期指数短期仍有上探可能，但前期高点附近阻力明显，叠加近期外围宏观面对行情扰动加大，盘面波动将有所加剧。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）