焦煤价格易跌难涨 焦价或继续承压运行

研报正文

焦煤(1435, 31.50, 2.24%)现货报价，京唐港库提价山西产报1880（0）元/吨，沙河驿镇自提价1645（0）元/吨；焦炭(2248, 28.50, 1.28%)现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2090（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2090（0）元/吨。

昨日双焦价格延续反弹。

从基本面来看，产地焦煤供应小幅缩减，蒙煤通关量高位回落，澳煤进口利润收窄，未来焦煤总供给逐步向宽松转化。下游对部分超跌煤种适当采购，短期焦煤需求存在刚性支撑，后期如果钢厂主动减产范围扩大，导致焦煤需求受到压制。

考虑到后期仍存继续下跌的可能，下游维持低库存生产。未来如果压产政策落地，将形成焦煤的供给过剩局面，所以总体来看，焦煤价格易跌难涨，重心下移。

焦炭方面，随着近期焦炭提降节奏加快，而原料煤价格跌势放缓，焦企利润明显被压缩，部分已经倒挂，不过当前整体利润仍在盈亏线以上，焦企生产积极性尚可，焦炭产量仍居高位。

在焦炭快速让利下近期钢厂边际利润稍有修复，部分检修结束的高炉已有复产计划，下游采购需求较前期有所回升，产地库存累积速度放缓。

整体来看，虽然焦炭供需面边际稍有改善，但短期供强需弱局面仍未改变，焦价继续承压运行。

风险因素：宏观经济因素扰动；煤矿安全事故；房地产、基建终端消费不及预期

三、行业资讯

1、据5月16日发布的最新数据显示，2023年4月份，全国原煤产量38145万吨，同比增长4.5%，增速比3月份扩大0.2个百分点。

2、据数据显示，2023年4月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7309.96万吨、同比增长0.32%，日产243.67万吨、按同口径相比增长1.68%（本月统计样本新增一家企业）；生产生铁6497.83万吨、同比增长2.19%，日产216.59万吨、按同口径相比增长3.66%；生产钢材7223.63万吨、同比增长3.63%，日产240.79万吨、按同口径相比增长2.14%。