认购在虚值部分集中增持

A股周二午后振荡下行，最终三个指数收跌。期权标的也全部走低。当日沪深两市及中金所期权总成交707.48万张，较前一交易日增加33.65%；总持仓676.63万张，较前一交易日增加12.45%。

50ETF期权成交量增加46.43%、持仓量增加16.10%。当日成交346.65万张，较前一交易日增加109.91万张；持仓237.73万张，较前一交易日增加32.97万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持20.48万张，其中认购增持11.34万张、认沽增持9.14万张。认购在所有虚值价位大笔增持，认沽则在浅实值部位小幅增持，预计后期走势偏弱。

沪深300期权持仓量也明显增加。上证300ETF期权成交量增幅最大，为30.06%，中金所沪深300股指期权成交量增幅最小，在15.13%。同时，深证300ETF期权持仓量增幅最大，为17.17%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅最小，在2.16%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持6.58万张，其中认购增持4.19万张、认沽增持2.38万张。与50ETF期权持仓变动类似，认购在虚值大幅增持，认沽则浅虚值小幅增持，预计短期上行阻力增强。

中证1000股指期权持仓量为10.55万张，较前一交易日增加4.67%。当月合约总计增持2072张，其中认购增持1303张、认沽增持769张。认购在浅虚值大幅增持，其他部位减持为主，认沽在中度深度虚值部位小幅增持，但各部位增持量均较小。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量不同程度回升，且认购在虚值部位全面增持，认沽在中度虚值部位增持，预计后市偏弱振荡。

市场日内振幅加大，波动率表现平稳。目前上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为14.59%，较前一交易日的14.85%小幅回落；上证300ETF期权隐含波动率为13.83%，较前一交易日的13.17%小幅回升。历史波动率有所抬升，50ETF30日历史波动率为12.99%，沪深300指数30日历史波动率为11.98%。50ETF期权认购、认沽波动率价差收窄，合成标的维持平水状态。

整体上，指数走势分化，大盘指数认购在虚值部位集中增持，小盘指数持仓重心下移，预计短期市场偏弱振荡，投资者可逢高卖出认购期权，持现货者可积极备兑。（作者单位：中信建投期货）