沪铜需求回升不及预期 预计沪铝或震荡运行

研报正文

【铜铝】

周五，沪铜(66540, -450.00, -0.67%)主力上涨0.96%，报收67410元/吨，沪铝(18330, -115.00, -0.62%)主力下跌0.54%，报收18470元/吨。

现货方面，4月27日上海地区电解铜价格上涨775至67435元/吨，钢联A00铝锭现货价格18480，跌90；华南18590，跌100；中原18400，跌80（单位：元/吨）。

宏观方面，美联储5月加息25bp较为确定，但前期美联储官员放出鹰派言论，此后的走向不明，宏观情绪多震荡；另外，美股上涨，带动内外盘铜价反弹。

铜方面，近期铜价回落，废铜的替代需求降低；去库速度有所放缓，下游需求回升不及预期，基本面偏弱。

铝方面，云南在持续的高温干旱后，终于将于4月28-30日迎来新一轮降雨，但此轮降雨对于干旱的缓解以及水库水位的补给效果都还有待观察，据预测，五一期间云南地区温度将波动回升，目前来看，停产产能推测最早将于5月中下旬开始复产；4月27日，据统计国内电解铝锭社会库存85.3万吨，较上周四库存下降5.3万吨，较2022年4月份历史同期库存下降13.5万吨，持续去库中，但需求上升预计有限。

总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

【工业硅】

周五工业硅主力合约较前一交易日下行0.65%，收盘于15190元/吨。今日是五一假期前最后一个工作日，下游采购基本结束，市场待假氛围浓厚。硅厂多以交货为主，新订单要节后送达，签订较少。

供应端，四川地区即将进入平水期，电价下降，但当地硅厂生产热情不高，多表示中旬过后陆续开启复产；华北、华东地区陆续有企业停产或计划停产。供给端整体减量仍然偏低。

需求端，多晶硅生产维持高景气状态，有机硅终端需求低迷，生产仍然处于深度亏损，短期对工业硅需求将继续走弱；铝合金终端需求一般；出口方面贸易商接单情况较差。

库存略有去化，但尚未形成明显趋势。当前工业硅供需改善情况不大，短期继续底部震荡。